美联储政策动向 - 美联储如期降息25个基点，会议声明延续鸽派基调，指出就业下行风险上升且通胀依然略高[1] - 明确将于12月1日结束缩表，此举已在10月14日鲍威尔演讲中预告，因此不算意外[1] - 近期货币市场出现承压信号，包括常备回购便利工具在10月以来被大规模启用，以及SOFR-IORB利差显著上行[1] - 鲍威尔在发布会上展现偏鹰姿态，强调12月降息远非板上钉钉，委员会对12月行动存在严重分歧，越来越多官员希望推迟降息[1] - 鲍威尔认为经济基本健康，失业救济金申请数据传递一切照旧信号，并对市场担忧的AI泡沫予以安慰[1] - 发布会后，市场预期12月降息概率从会前的90.5%大跌至67.8%，预期2026年仅降息1次，较会前预期的3次大幅减少[1] - 受鲍威尔言论影响，美债收益率显著上行，美元拉升，美股盘中跳水但纳指受益于AI带动最终收涨，黄金盘中转跌[1] 平安公司债ETF表现 - 在资金加速流出信用债ETF的背景下，平安公司债ETF（511030）规模逆势增长1.02亿元[1] - 该产品定位短久期（1.94年），具备静态收益率高（当前1.95%）、周均贴水少（-0.02%）、回撤小（今年以来-0.50%）的特点[1] - 产品通过差异化定位实现错位竞争，展现出独特的优势和核心竞争力[1] - 今年债市调整以来，平安公司债ETF回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控[2] - 近1周平均贴水仅为2BP，在同类产品中表现突出[2] 债市整体环境 - 上周（10月20日-10月24日）债市呈现震荡走势，主要受中美谈判预期、降准降息预期、基金赎回新规迟迟未能落地和四中全会政策预期四大因素影响[3] - 具体走势为：周一债市再度转跌，周二整体维持震荡态势尾盘意外走强，周三日内行情平淡尾盘再度走强盘中受赎回新规传闻影响较大，周四日内情绪观望机构博弈四中全会预期，周五情绪偏空中长债收益率全面上行[3]