美联储利率决议与政策转向 - 美国联邦公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%之间，这是自2024年9月以来的第五次降息 [1] - 最新利率决议以10票赞成、2票反对的结果通过，凸显美联储内部存在显著分歧 [5] - 美联储宣布自12月1日起正式停止缩减资产负债表规模，标志着自2022年启动的量化紧缩周期阶段性结束，期间美联储总资产从疫情后约9万亿美元的峰值压缩至约6.6万亿美元 [5] 美联储领导层变动与独立性挑战 - 特朗普表示或将在年底前公布接替现任美联储主席鲍威尔的人选，候选人名单中有两位是完全没有美联储工作经验的“外部人” [2][12] - 在加密货币预测市场中，凯文·哈塞特被预测接任鲍威尔的概率最大，达37%，其次是克里斯托弗·沃勒（23%）和凯文·沃什（18%） [14] - 分析指出，若鲍威尔被特朗普提名人选取代，美联储的独立性将受到更大挑战，可能试图在2026年中期选举前刺激经济 [14] 经济数据缺失与市场环境 - 本次美联储会议是史上首次在缺失联邦就业数据的情况下召开，因美国联邦政府自10月1日起停摆，大量常规经济数据发布中断 [3] - 美银报告指出，美国政府停摆的结束尚无进展，即便政府重新开门，数据流恢复正常也可能需要数月之久 [4] - 政府停摆和关键经济数据延迟发布被视为支撑黄金价格的不确定因素，投资者将黄金视为对冲此类不确定性的工具 [6] 黄金市场表现与驱动因素 - 美联储利率决议后，市场最初反应积极，黄金价格一度跳涨近2%，但随着鲍威尔释放谨慎信号，现货黄金价格回落至每盎司3960美元附近 [6] - 在美国历史上的10轮降息周期中，黄金在7轮中都呈上涨趋势，其中本轮上涨最多，截至10月29日收盘，现货黄金大涨57% [6] - 分析师认为，美联储整体宽松周期是今年黄金价格上涨的关键推动因素，只要周期持续，黄金就能继续受益于不确定性 [11] - 历史经验显示，若美联储独立性受损，可能推高黄金价格，例如伯恩斯担任美联储主席期间，现货黄金价格上涨了4倍多 [15] 历史降息周期中的资产表现 - 在1989年6月至1992年9月的降息周期中，累计降息675个基点，标普500指数上涨28.1%，道指上涨30.3%，黄金上涨5.4% [9] - 在2001年1月至2003年6月的降息周期中，累计降息550个基点，尽管标普500指数下跌24%，但黄金价格上涨28.4% [9] - 在2007年9月至2008年12月的降息周期中，累计降息500个基点，标普500指数下跌38.2%，但黄金价格上涨16.6% [9]