美联储货币政策行动 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%之间 [1][2] - 这是美联储在9月17日降息25个基点后的年内第二次降息 [1] - 美联储决定自12月1日起结束缩表，宣告量化紧缩告一段落 [2] 降息原因与性质 - 此次降息属于“预防式降息”，主要原因为经济数据不佳，尤其是就业数据表现疲软 [2][3] - 近期“通胀低于预期+就业明显疲软”的数据组合为降息提供了支撑 [2] - 降息主要是为了给就业和消费托底 [3] - 货币市场流动性压力持续累积、准备金规模接近流动性“阈值”，加大了停止缩表的必要性 [2] 市场反应与影响 - 降息后美股三大指数早盘均小幅上涨，但美联储主席鲍威尔的“偏鹰”表述导致美股三大指数集体跳水 [4] - 美元指数尾盘快速拉升，美债利率在鲍威尔讲话后明显上行 [4] - 国际金价先扬后抑，基本回吐当日涨幅；国际油价当日小幅震荡 [4] - 降息已被市场充分预期，因此对全球金融市场冲击较小 [5] - 美联储降息可能导致美元走弱，影响全球资本流向，资金可能更多地流向新兴市场国家 [5] - 国际大宗商品价格通常会上涨，可能增加原材料进口成本，对部分生产型企业带来不利影响 [5] - 美元走弱可能使人民币相对升值，降低留学、海外购物、旅游的成本 [5] - 降息将直接压低美债收益率，持有美元资产或挂钩美元理财产品的收益率可能会下降 [5] 未来政策展望 - 美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉 [1][4] - 预计美联储12月仍有望继续降息，但并非确定事件 [1][7] - 2026年仍有2次左右的降息空间，预期2026年利率中值为3.4% [1][7] - 美联储主席换届以及关税向通胀的传导压力加大，将显著推升明年降息节奏的不确定性 [1][7] - 后续随着企业“抢进口”带来的库存缓冲效应消退，关税对通胀的推升作用将会逐渐抬头，可能制约明年美联储整体降息空间 [7] - 美联储2026年的政策路径将更加依赖经济、就业数据的演变趋势与政治周期的互动 [7]