投资评级与目标价 - 中金给予中国金茂“跑赢行业”评级，目标价为1.86港元 [1] - 目标价基于对预测2025年每股资产净值（NAV）给予10%的折让 [1] - 该估值对应2025年0.6倍市账率 [1] 资产净值与盈利预测 - 预计公司2025年末资产净值为256亿元 [1] - 预计公司2025年每股盈利为0.10元，2026年每股盈利为0.11元 [1] - 预计2024至2026年每股盈利年均复合增长率（CAGR）为6.5% [1] 公司管理与战略 - 公司在管理与战略端呈现明显积极变化 [1] - 管理精进与战略聚焦为价值重塑提供基础 [1] - 历史包袱可控，增量弹性可期 [1] 业务前景与资产质量 - 公司增量销售弹性已现 [1] - 存量土储风险可控 [1] - 若2026年及以后保持稳健拿地投资，后续每股资产净值还将具备可观增长空间 [1]