市场表现 - A股主要指数震荡走低，沪指跌0.73%报3986点，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.84%，全市场成交额2.46万亿元，较前一交易日增加1376亿元 [1] - 锂矿概念股逆市上涨，天齐锂业涨近10%，江特电机、永兴材料、西藏城投涨停，赣锋锂业、中矿资源涨超5% [1] - 稀有金属ETF表现强劲，多只产品单日涨超2%，其中广发基金稀有金属ETF涨2.77%，工银瑞信基金稀有金属ETF基金涨2.53%，华富基金稀有金属ETF基金涨2.46%，嘉实基金稀有金属ETF涨2.27% [2][3] - 稀有金属ETF年内涨幅显著，广发基金产品年初至今涨87.03%，工银瑞信基金产品涨86.09%，华富基金产品涨83.33%，嘉实基金产品涨84.05% [2][3] 稀有金属行业逻辑转变 - 稀有金属ETF跟踪中证稀有金属主题指数，涵盖稀土、锂、铜、钴、钨，权重股包括北方稀土、洛阳钼业、盐湖股份等龙头企业 [3] - 全球供应链重构背景下，重要稀缺资源的战略意义超越产业经济范畴，成为影响国家竞争力和安全保障的关键要素 [3] - 高盛研究认为，随着全球化进程停滞和各国转向内向型政策，世界正在进入一个"大宗商品控制周期" [3] - 重要稀缺资源的逻辑发生根本性转变，从传统的周期思维转向战略视野，需更多地考虑地缘政治、产业安全与货币金融因素 [4] - 全球货币信用重构与产业竞争格局，正推动重要稀缺资源从传统的周期品向"硬通货"与"战略资产"的属性蜕变 [4] 供需与政策驱动 - 供给端方面，政策对稀缺资源实施开采总量控制 [4] - 需求端方面，新能源车、光伏、半导体等领域对资源的需求旺盛，例如光伏钨丝、固态电池钨基材料等新兴应用，推动金属非金属行业近一月涨幅显著 [4] - 各国出于安全考虑加速构建本土供应链，关键矿产的争夺将日益激烈，掌握资源优势的经济体将在新一轮产业变革中占据主动 [4] - 2023年以来，针对锗、镓、锑、钨、稀土等中国优势战略小金属陆续采取"供给配额"和"出口管制"，以反制美国技术、产品及贸易封锁，并改善金属本身基本面及利润分配 [5] 战略价值重估 - 国信证券指出，战略小金属具备"类避险"价值，其自然属性"稀缺"且具有不可替代战略用途的"共识"，定价上相对货币中性 [5] - 稀土等小金属的"战略价值"不仅来自于中国在供应端的市场地位、可作为博弈筹码，还来自于其在AI、军工、半导体等领域不可替代的用途 [5] - 小金属是前端技术的基础，例如钨、锑用于高性能合金，锗、镓用于高效芯片与光电器件，稀土用于永磁与芯片掺杂剂等核心用途，缺乏小金属的实物供应，AI、军工、半导体等技术实为"空中楼阁" [5] - 对小金属采取的措施旨在实现矿种稀缺属性及战略价值的重估，表观结果为金属价格抬升和利润留存国内 [5]