货币政策决定与市场反应 - 日本央行维持基准利率不变，行长植田和男表示不存在政策滞后风险 [1] - 美元兑日元持续走高，创2月中旬以来的最高水平 [1] - 日本股市震荡，东证指数收涨0.7%，日经225指数勉强上涨并创下历史新高 [1] 政策立场与市场解读 - 市场认为植田和男的表态带有鸽派基调，加息可能进一步推迟至明年1月之后 [3] - 90%的经济学家此前预计到日本央行按兵不动的决定 [3] - 日本央行委员会的共识仍倾向于以谨慎小心的态度推进政策正常化 [3] 经济数据与通胀预期 - 日本央行将本财年经济增长预期从0.6%上调至0.7% [5] - 日本央行指出明年消费者物价指数可能放缓至2%以下 [5] - 央行维持核心通胀将在截至2028年初的三年预测期后半段达到目标的观点 [5] 汇率动态与影响因素 - 本月日元兑美元汇率已下跌逾3%，表现逊于所有十国集团货币 [4] - 市场预计日本首相高市早苗将倾向于宽松货币政策和财政扩张 [4] - 受能源成本上涨推动，一项关键物价指标增速加快 [4] 未来政策路径与市场预期 - 隔夜指数互换数据显示，交易员预计12月加息的概率接近50%，明年1月加息的概率约为80% [5] - 此次会议强化了政策正常化将缓慢且谨慎的观点 [5] - 日本央行指出明年CPI可能放缓至2%以下，这将鼓励日元交易员进一步推低日元汇率 [5] 财政政策与债券市场 - 由于投资者预计高市早苗的财政政策不会像此前担忧的那样激进，日本债券获得了一定支撑 [6] - 高市早苗近期已缓和立场，承诺将推行扩张性但负责任的财政政策 [6] - 任何大规模的财政刺激都可能重新引发债券供应担忧并陡峭收益率曲线 [7]