公司资本化路径 - 印象股份资本化道路始于2017年挂牌新三板，后因流动性枯竭转向北交所，经历四年辅导后于2024年5月终止北交所上市辅导 [2] - 公司于2025年1月15日首次向港交所递交招股书，由兴证国际担任独家保荐人，但首份招股书因满6个月未能完成发行而失效 [2] - 2025年10月14日，公司向港交所递交更新后的招股书，由兴证国际和铠盛资本担任联席保荐人，二度冲击港交所 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为0.63亿元、1.44亿元、1.37亿元，2023年同比增长128.25%，2024年同比下降4.65% [3] - 2025年上半年公司营收为0.56亿元，同比增长8.48%，但归母净利润为1022.6万元，同比下滑19.35%，呈现增收不增利态势 [3] - 公司归母净利润在2023年由亏转盈至4750.4万元，2024年及2025年上半年分别同比下滑9.78%和19.35%至4280.9万元和1022.6万元 [3] 营收结构分析 - 公司营收高度依赖演出及表演服务业务，该业务在2022年至2025年上半年营收占比分别高达91.9%、94.8%、94.7%和93.0% [5] - 标志性演出《印象·大红袍》是核心收入来源，2022年至2025年上半年门票收入分别为0.58亿元、1.36亿元、1.30亿元及0.49亿元，占总营收比例高达91.4%、94.3%、94.6%及87.8% [6] - 该演出已推出15年，2023年及2024年每年演出场次逾500场已接近饱和，且票价提升空间有限，普通座位238元，VIP座位268元至688元 [8] 新业务发展状况 - 公司为降低单一业务风险，开拓了印象文旅小镇、茶汤酒店及新演出《月映武夷》等业务，但收效甚微 [9] - 印象文旅小镇业务营收由2023年的360万元同比下降5.6%至2024年的340万元，茶汤酒店业务营收由390万元同比下降2.6%至380万元 [10] - 茶汤酒店业务持续亏损，2022年至2025年上半年毛损分别为651.9万元、551.4万元、617.2万元及266.7万元，毛损率高达313.7%、140.9%、162.2%及135.2% [10] - 新演出项目《月映武夷》于2025年5月推出，截至2025年6月底已录得毛损181.6万元，毛损率76.7% [11] 募资用途与分红政策 - 公司计划将港股IPO所募资金主要用于《印象·大红袍》演出项目硬件及场馆检修、内容升级，发展建州美食街区，以及于2026年全面改造武夷茶博馆4A级景区 [1] - 公司在2024年5月支付股息3240万元，2025年3月宣派股息4110万元并于4月结算，IPO前派息总额超过7000万元 [12] - 2023年及2024年公司归母净利润分别为4750.4万元和4280.9万元，在此情况下进行高比例分红，与上市募资行为形成对比 [13]