美联储降息决策与市场预期 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00% [1] - 本次降息是自2024年9月以来的第五次降息，符合市场普遍预期 [1][2] - 美联储内部对未来利率路径的分歧显著扩大，未来决策将极度依赖数据 [2] - 市场对12月降息的概率预期已从会前的90%以上降至70%左右 [2] - 未来12个月降息次数可能累计在3次左右 [2] - 当前利率区间仍高于3.5%的中性利率水平，意味着美联储存在进一步放松政策的空间 [2] 对全球主要资产的影响 - 美股短期或震荡，长期走势关键在于降息能否推动经济“软着陆”及企业盈利表现 [3] - 美债收益率短期可能上行，但中期随着降息周期推进和经济增长放缓，整体下行趋势明确 [3][4] - 美元指数因降息周期与财政担忧可能持续承压，上行空间有限 [3] - 全球流动性紧缩周期接近拐点，长期对黄金等抗通胀资产有利 [3] - 流动性宽松及美元走弱有望使新兴市场受益，港股可能迎来外资流入机会 [3] - 中美局势处于暂时性缓和阶段，有望支撑股市的风险偏好 [4] 对中国资本市场的影响 - 美联储降息缓解了新兴市场的资本外流压力，人民币汇率压力减轻，有助于吸引外资回流中国股市 [6] - 为中国央行施行更宽松的货币政策打开空间，国内货币政策有望持续发力以支持实体经济 [6] - 美元指数走势偏弱及人民币汇率走强，利好A股的流动性环境 [6] - 伴随“十五五”规划落地，政策红利成为中国资本市场健康发展的坚实基础 [6] - 中美货币政策周期同步转向宽松，中国债券收益率的下行空间有望进一步打开 [6] - 中美利差倒挂压力有望缓解，可能吸引部分配置型资金流入中国债市 [6] - 市场对国内进一步降息预期较强，债券市场整体有望保持强势 [6]