随着黄金价格失控式上涨，虽然最近下调了不少，但很明显和以往给黄金"定价"的美元实际利率早就已经"脱钩"。 传统估值模式很难给黄金定价，因为黄金本身不能产生现金流，所以所谓的价值投资者们都半开玩笑地说：黄金价格取决于别人觉得它值多少 钱。 这实际上是在讽刺黄金价格的投机性。 然而，随着黄金开始挣脱美元实际利率的牢笼，黄金也开始真正有了"估值"。 在下面内容中，我们测算了黄金的"底价"以及金价的"上限"。 黄金的"底价"：1600美元 黄金真的就是别人看值多少就值多少的东西么？ 部分价格肯定是有这些成分的，但是剥去这部分"别人眼中的西施"的估值，黄金还是有真实价值。 这个真实价值最直接的对应就：是把黄金从地里挖出来，变成标准金条的成本。 这个成本虽然有很多变量：矿本身品味的"好坏"、当地开采的直接成本（基建、机械、人力成本）、环境成本、税收等等，但是这个成本本身就 构成了黄金的"底价"——因为黄金以标准金条存在本身，就已经凝结了无差别的人类劳动在里面。 在2013年之前，黄金矿业普遍使用"现金成本"（Cash Cost）作为主要的成本报告指标 。然而，这一指标的定义非常狭隘，通常只包括采矿和矿石 处理等直接运营费 ...