收购要约核心信息 - 诺和诺德对Metsera发起每股56.50美元的全现金收购要约，企业价值约60亿美元 [1] - 辉瑞此前提出的收购报价为每股47.50美元现金，企业价值约49亿美元 [1] - 诺和诺德的报价高于辉瑞，导致Metsera股价在美股盘前飙升近20% [1] - 两家公司均提供或有价值权证，若达成临床和监管里程碑，总收购价有望再增加数十亿美元 [1] - 辉瑞的协议包含额外支付条款，若达到特定研发目标将再支付每股22.50美元，使交易总价值达到73亿美元 [2] 收购背景与战略意图 - 诺和诺德提出更高报价意在抢夺辉瑞已达成的交易，以进一步巩固其在减肥药市场的领先地位 [1] - 诺和诺德曾在Metsera与辉瑞签约前提交过初步收购提议，此次重启报价在价格与交易结构上均有所提升 [1] - 若成功收购Metsera，将对试图重建增长引擎的辉瑞构成重大打击 [4] - 两家公司已进入深入谈判阶段，最早有望于周四达成最终协议 [1] Metsera的核心资产与市场前景 - 全球减肥药市场预计到2030年将达到1000亿美元规模 [3] - Metsera手握多款下一代候选药，其GLP-1 RA药物MET-097i在Ⅱb阶段试验中使受试者体重减少11.3% [3] - Metsera管线中还有一款长效胰淀素类似物药物MET-233i，预计年底前公布更多临床数据 [3] - 胰淀素药物被认为是比GLP-1药物副作用更温和的替代选择 [3] 诺和诺德的内部状况与外部压力 - 作为GLP-1药物领域的开创者，诺和诺德正经历内部转型，试图重夺市场主导地位 [3] - 公司超过半数董事会成员因在变革节奏上存在分歧而辞职，前任CEO已重新出任董事长 [3] - 公司面临来自美国总统特朗普的政治压力，其计划将诺和诺德的明星糖尿病药物Ozempic价格降至每月150美元 [4]