基金业绩表现 - 笑水资本2025年第三季度净值下跌约1%，年初至今回报率为-27% [1] - 同期标普500全收益指数和罗素2000指数分别上涨124%和81%，年初至今分别上涨148%和104% [1] NextNav公司概况 - NextNav Inc 提供下一代定位、导航和授时解决方案 [2] - 公司股票一个月回报率为-629%，52周回报率为1532% [2] - 截至2025年10月29日，股价为1340美元，市值为1804亿美元 [2] NextNav投资主题 - 投资逻辑基于美国急需GPS系统的地面备份 [3] - 公司有望获得联邦通信委员会批准，将其现有频谱重新用于5G无线通信，同时为大众提供地面备份GPS系统 [3] - 若5G计划获批，其频谱价值预计将是当前股价的数倍 [3]