公司概况与市场地位 - 公司是东北地区最大的综合性码头运营商，业务涵盖多种港口物流服务，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一 [1] - 公司主营业务包括油品/液体化工品、集装箱、汽车、散杂货、散粮、客运滚装码头及相关物流业务，以及港口增值与支持业务 [1] - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-港口，概念板块包括RCEP概念、中俄贸易概念等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为84.26亿元，在16家同行业公司中排名第8位，低于行业平均数95.28亿元 [2] - 主营业务构成中，劳务或服务收入54.86亿元，占比96.37% [2] - 2025年三季度净利润为15.12亿元，在16家同行业公司中排名第5位，高于行业中位数11.4亿元，但低于行业平均数24.15亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为22.93%，低于去年同期的26.61%，且低于行业平均的34.25% [3] - 2025年三季度毛利率为31.20%，高于去年同期的23.58%，也高于行业平均的30.73% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为营口港务集团有限公司，实际控制人为招商局集团有限公司 [4] - 总经理魏明晖2024年薪酬为115.25万元，较2023年的104.78万元增加10.47万元 [4] 业务亮点与机构观点 - 公司持续聚焦集装箱航线开辟，重点拓展日韩和欧洲航线，外贸集装箱费率仍有提升空间 [5] - 散粮业务表现稳健，在北粮南运格局下仍有增长空间 [5] - 2025年上半年归母净利润显著增长，受益于油品仓储收入增加、收回长期款项转回信用减值损失及投资收益增加 [5] - 招商证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为14.5亿元、14.9亿元、15.4亿元，对应2025年PE为27.4x，PB为1x [5]