公司基本情况 - 公司成立于2007年3月6日，于2019年12月10日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是中国领先的大型零售商业银行，以零售金融为核心业务 [1] - 公司主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [1] - 公司控股股东和实际控制人为中国邮政集团有限公司 [4] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达2650.8亿元，在行业6家公司中排名第5，行业平均数为4534.23亿元 [2] - 2025年三季度净利润为767.94亿元，行业排名第5，行业平均数为1816.58亿元 [2] - 主营业务构成中，个人银行业务1169.11亿元占比65.15%，公司银行业务407.46亿元占比22.71%，资金运营业务217.15亿元占比12.10% [2] - 2025上半年实现营业收入1794.46亿元，归母净利润492.28亿元 [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为32.97%，低于行业平均的43.66% [3] - 2025年三季度资产负债率为93.73%，高于行业平均的92.36% [3] - 2025年上半年成本收入比同比大幅降低5.2个百分点 [7] - 2025年第二季度手续费及佣金收入同比增长16.31%，高于上市银行及大型银行平均水平 [6] - 2025年上半年非利息净收入增速为19.1%，其中手续费净收入增长11.6%，其他非利息净收入大幅增长25.2% [7] 业务亮点与发展 - 对公信贷延续较快增长，对公一般贷款新增规模创新高，对公贷款较期初增长14.8% [6][7] - 投资收益表现亮眼，同比增长34.02% [6] - 储蓄代理费率调整效果显现，第一季度管理费用下降4.57%，第二季度降幅扩大至10.15% [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为14.03万，较上期减少13.27% [5] - 户均持有流通A股数量为47.86万，较上期增加15.29% [5] - 香港中央结算有限公司持股5.20亿股，相比上期减少4.22亿股 [5] - 多家主要ETF产品在2025年第三季度均有减持 [5] 分析师预测与估值 - 预计2025至2027年营业收入分别为3567亿元、3798亿元、4059亿元，归母净利润分别为882亿元、911亿元、946亿元 [6] - 目前2025年A股/H股市净率估值分别为0.74倍/0.62倍，预期股息率分别为3.5%/4.1% [7] - 券商维持“增持”或“买入”评级 [6][7]