存款增长提速，定期化趋势延续。3Q25 末，苏农银行付息负债、存款同比增速分别为8.7%、7.1%，分 别较年中提升6.4、2.9pct，季末存款占付息负债比重较年中提升0.5pct 至88.2%。3Q 单季存款新增40 亿，同比多增48 亿，其中季内定期、活期存款分别新增22、-1 亿，同比多增9、23 亿，季末定期存款 占比较年初提升1.8pct 至65.3%，定期化趋势延续。市场类负债方面，3Q 单季应付债券、金融同业负债 分别新增-35、30 亿，同比少减15 亿、多增53 亿，季内同业业务规模扩张提速，3Q 末市场类负债占付 息负债比重较上年末下降0.9pct 至11.7%。 NIM 仍面临一定收窄压力。我们测算公司前三季度息差较上半年下降3bp，较去年全年下降12bp，息差 运行仍承压。其中，生息资产收益率测得较上半年下降6bp，有效需求不足、同业竞争加剧、存量贷款 到期重定价等因素影响下，贷款定价仍处在下行通道，尚未企稳。测算付息负债成本率较上半年下降 3bp，后续伴随存量定期存款到期重定价，存款成本率将有进一步下行，叠加公司业务结构调优、存款 久期管控等成本管控举措持续，综合负债成本仍有压降空 ...