市场事件概述 - A股上证指数于10月29日报收4016.33点，创近十年新高，为历史上第三次收盘站上4000点关口 [1] - 百亿私募宁泉资产在同日公告，自2025年10月30日起暂停接受旗下所有基金的新客户申购，限购范围覆盖全部产品且未设过渡期 [1] 宁泉资产公司概况与投资理念 - 宁泉资产管理规模已超过450亿元，公司总人数27人，投资研究团队19人，其中基金经理5人，研究员14人 [3] - 投资理念定义为“种田式”投资，即布局高分红、经营稳固、商业模式简单的资产，如电力、地产物管、基础化工，作为基本盘 [6][7] - 与“打猎式”投资追逐热点不同，“种田式”投资追求每年稳定收获，不期待每年全部板块一起上涨 [6] - 核心人物杨东以对宏观市场的前瞻性判断著称，曾在2007年沪指6000点和2015年A股4400点时提示风险 [5] 宁泉资产产品表现与操作 - 由余璟钰参与管理的某产品自2021年9月15日成立以来总收益超过48%，年内收益超过13%，9月收益率2.76%，最大回撤2.28% [6] - 该产品在2021年至2024年的震荡市中每年均保持正回报，但上半年未参与港股新消费股热潮 [6] - 代表产品金选致远1号8月末股票仓位超过7成，另一产品8月末、9月末股票仓位维持在六成左右 [9] - 前十大持仓行业分布分散，房地产占比10.82%为第一大持仓，基础化工占8.40%，电力设备占6.64% [9] - 今年以来在港股市场频频举牌，增持万科企业、碧桂园服务、新特能源、信义能源等 [9] - 因可转债性价比降低，今年一季度大幅减持，截至8月末宁泉致远45号可转债和可交债仓位已减至为零 [10] 资管行业限购动态 - 私募行业限购频发，4月量化龙头龙旗科技暂停产品申购，5月睿郡资产对董承非所管产品启动“封盘”，6月衍复投资关闭多条产品线新资金入口 [12] - 公募基金限购潮同样席卷，10月30日上午有十余只基金密集发布限购公告，涵盖主动权益、QDII、指数型及债券型基金 [12] 机构后市观点分歧 - 淡水泉投资对后市结构性看好，其代表产品9月收益超24%，重点布局科技、先进制造、泛消费及低估值顺周期领域，仓位接近九成 [15] - 星石投资总经理汪晟指出市场驱动力正从估值扩张转向盈利支撑，看好受益于经济修复的低位顺周期资产，认为企业盈利处于“十年级别”低点并有望改善 [16] - 世诚投资围绕政策预期布局，视“十五五”规划中科技自立、现代化产业体系、扩大内需等领域为核心投资主线 [16] - 云脊资产9月调整持仓，减持新能源电池、消费电子，转向啤酒公司、汽车公司等消费相关企业，并大幅降低可转债仓位 [17] - 康曼德资本对短期市场判断谨慎，但中期乐观，认为低利率环境、居民资产配置转移及新质生产力驱动技术变革这三大牛市核心逻辑未变 [17]