全球主要央行货币政策决议 - 美联储降息25个基点，但主席鲍威尔表示12月降息“远未成定局”[1][2] - 加拿大央行降息25个基点，并暗示本轮降息周期接近尾声[1] - 日本央行和欧洲央行维持利率不变，日本央行连续第六次按兵不动，基准利率保持在0.5%[1][9] - 四家央行在24小时内密集公布利率决议，为自2021年初以来首次在“同一天”商讨利率问题[1] 美联储政策分析与前景 - 美联储将于12月1日起结束缩表，量化紧缩技术性落幕[2] - 美联储降息源于就业市场降温，且具有预防性质，因美国政府停摆导致9月和可能10月的非农就业数据缺失[2][5] - 美国9月CPI同比增长3.0%，显示出顽固性通胀[5] - 美联储未来降息路径存在不确定性，宽松路径可能比市场预期更曲折[4][5] - 有分析预计2025年12月再降息25个基点，2025年共计降息75个基点，2026年或再降息50-75个基点[7] 美国经济面临的挑战 - 美国政府停摆导致部分关键经济数据无法发布，造成决策者信息不对称，并可能拖累总需求增长[5] - 区域性银行披露涉及欺诈指控的贷款问题，反映高利率滞后效应正侵蚀实体经济，商业地产价格下行与中小企业偿债压力上升导致信贷风险显性化[6] 欧洲央行政策展望 - 欧洲央行在2025年6月完成第四次降息后，下半年已暂停行动[7] - 2026年欧洲央行的利率政策预计将比美联储更为鸽派，缘于欧元区相对疲弱的经济增长和较低的通胀压力[7] - 欧洲央行决策将依赖数据表现，政策天平倾向于防范经济下行风险，若经济增长再度放缓将可能再度降息[8] 日本央行政策转向预期 - 日本央行正处在货币政策转折关键期，市场对其年内加息预期持续升温，核心依据是日本面临日益明显的通胀压力[9] - 从2022年4月至今，除2024年1月外，日本核心CPI同比增速始终高于2%，且2025年水平再上新台阶[9] - 10月货币政策会议投票结果为7比2维持利率不变，但有两名委员支持加息，显示超宽松共识正在瓦解[9] - 若日本央行在12月或明年1月加息，理论上将收敛日美利差，可能推动日元快速升值[10]