公司概况与市场地位 - 公司成立于2003年7月9日，于2014年6月26日在深圳证券交易所上市，是国内领先的肉类食品企业，拥有全产业链优势，在预制菜领域发展迅速 [1] - 公司主营生猪养殖、屠宰，以及冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工与销售 [1] - 2025年三季度营业收入为76.25亿元，在行业中排名第三 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入76.25亿元，高于行业中位数60.88亿元，但低于行业平均数113.42亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-2.15亿元，行业排名第七，远低于行业平均数5.67亿元和行业中位数2156.65万元 [2] - 2025年上半年实现营收49.75亿元，同比下降1.38%，归母净利润3516.87万元，同比下降39.52% [5] - 2024年全年实现营收109.90亿元，同比下降17.49%，实现归母净利润0.22亿元，扭亏为盈 [6] 主营业务构成 - 2025年三季度主营业务构成中，鲜冻肉收入40.73亿元，占比81.87% [2] - 预制食品收入7.83亿元，占比15.74% [2] - 熟食制品收入8347.96万元，占比1.68% [2] - 2025年上半年屠宰业务营收40.73亿元，同比增长4.41% [5] - 2025年上半年食品业务营收8.66亿元，同比下降19.91% [5] 盈利能力与效率 - 2025年三季度毛利率为3.01%，低于去年同期的4.84%，也低于行业平均的10.89% [3] - 2025年上半年屠宰业务毛利率同比提升0.71个百分点 [5] - 2025年上半年食品业务毛利率为13.72%，同比提升1.14个百分点 [5] 偿债能力与资本结构 - 2025年三季度资产负债率为73.58%，高于去年同期的70.94%，也高于行业平均的46.39% [3] 战略发展与增长动力 - 公司坚持"一体两翼"战略，预制菜线上销售增势佳，2025年上半年线上销售额同比增长44.98% [5] - 2024年公司主动控制屠宰业务规模，渠道端"固老开新"，聚焦西快渠道开发新客户 [6] - 2024年线上渠道收入1.59亿元，同比增长7.64% [6] - 预计未来预制食品板块头部企业规模在50亿左右，公司正努力向该目标发展 [6] 股东结构与管理层 - 公司控股股东为蓝润发展控股集团有限公司，实际控制人为戴学斌、董翔 [4] - 董事长兼总经理杨晓初2024年薪酬为48.55万元，2023年为8.1万元，同比增加40.45万元 [4] 市场预期与券商观点 - 华泰证券维持"增持"评级，预测公司2025至2027年归母净利润分别为1.46亿元、2.12亿元、2.65亿元 [5] - 华西证券维持"增持"评级，但下调了2025、2026年营收及EPS预测，新增了2027年预测 [6]