文章核心观点 - 2025年第三季度，在美联储降息、人工智能发展以及关税谈判稳定的支持下，全球市场为美国机构投资者带来了正回报，Northern Trust全基金规模超1亿美元计划样本的中位数回报率为4.3% [1] 市场整体表现与驱动因素 - 美联储在9月降息25个基点，降低了国债收益率并收窄了信用利差，提振了债券价格 [6] - 人工智能驱动的动能提振了美国半导体和电力公用事业等行业 [5] - 通胀保持温和，8月消费者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨2.9% [6] - 欧洲央行维持其利率在2%不变，并继续实施旨在支持2%经济增长的政策 [6] 不同计划类型业绩比较 - Northern Trust企业（ERISA）计划样本的季度中位数回报率为3.7%，而Northern Trust公共基金样本的中位数回报率为4.0%，Northern Trust基金会和捐赠基金（F&E）样本的中位数回报率为4.3% [4] - ERISA计划的一年、三年和五年期中位数回报率分别为5.1%、9.1%和4.1% [7] - 公共基金样本的一年、三年和五年期中位数回报率分别为9.6%、11.9%和8.7% [8] - 基金会和捐赠基金样本的一年、三年和五年期中位数回报率分别为10.6%、12.9%和9.8% [9] 资产类别表现 - 美国股市在第三季度表现突出，标普500指数当季上涨8.1%，自4月低点以来已上涨35% [5] - Northern Trust美国股票计划样本的中位数回报率为7.2%，非美国股票计划样本的中位数回报率为6.1% [5] - Northern Trust美国固定收益计划样本的回报率为2.4% [6] 不同计划类型的资产配置策略 - 在Northern Trust ERISA计划样本中，对美国固定收益的中位数配置为55%，这支持了负债驱动型策略，大量配置固定收益有助于降低相对于其他计划类型的波动性 [7] - 公共基金通常优先考虑流动性资产类别以保持灵活性并满足短期资金需求，其投资策略通常强调易于交易的证券，如公开股票和固定收益，美国股票是最大配置类别，占比26%，其次是美国固定收益，占比22% [8] - 基金会和捐赠基金的投资者保持对私募资产的显著配置，其中位数私募股权配置超过20%，这些计划通常通过另类投资（如私募信贷、基础设施和房地产）追求长期增长 [9] Northern Trust公司信息 - Northern Trust Corporation是一家领先的财富管理、资产服务、资产管理和银行服务提供商，服务于公司、机构、富裕家庭和个人 [11] - 公司成立于1889年，在全球拥有办公网络，截至2025年9月30日，其托管/管理资产达18.2万亿美元，管理资产达1.8万亿美元 [11]