公司基本情况 - 公司成立于1998年9月14日，于1997年12月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于辽宁省鞍山市和香港 [1] - 公司是国内大型钢铁企业，拥有完整的钢铁生产产业链，具备较强的技术研发和生产能力 [1] - 主营业务为黑色金属冶炼及钢压延加工，所属申万行业为钢铁 - 普钢 - 板材，涉及央企改革、证金汇金等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为730.92亿元，在行业中排名第五，高于行业平均数598.33亿元和中位数480.8亿元，但与行业第一宝钢股份的2324.36亿元存在较大差距 [2] - 主营业务构成中，钢材产品收入431.89亿元，占比88.87%，其他业务收入54.1亿元，占比11.13% [2] - 2025年三季度净利润为-19.85亿元，在行业中排名第十六，远低于行业平均数8.08亿元和中位数3.56亿元 [2] - 2025年一季度营收250.79亿元，同比和环比分别下降8.3%和3.0%，归母净利润为-5.54亿元，但同比和环比分别大幅改善66.6%和72.8% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为52.00%，较去年同期的48.81%有所上升，但低于行业平均水平63.37% [3] - 2025年三季度毛利率为0.14%，较去年同期的-3.55%有所好转，但远低于行业平均水平的5.68% [3] - 2025年一季度经营性现金流同比下降，期间研发费用同比增加，资产负债率和有息负债率上升 [6] 股东结构与管理层 - 控股股东为鞍山钢铁集团有限公司，实际控制人为鞍钢集团有限公司 [4] - 董事长王军2024年薪酬为44.58万元，较2023年的24.09万元增加20.49万元 [4] - 总经理田勇2024年薪酬为4.75万元，较2023年的100.95万元大幅减少96.2万元 [4] - 截至2022年9月30日，A股股东户数为12.24万，较上期减少31.70%，户均持有流通A股数量为6.49万，较上期增加89.10% [5] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股7799.72万股，较上期增加2532.21万股，南方中证500ETF持股3493.82万股，较上期减少84.28万股，国泰中证钢铁ETF为新进股东，持股2403.46万股 [5] 业务发展与机构观点 - 公司积极深化变革，成立硅钢等高端钢材产品事业部，优化产品结构 [6] - 在2025年行业推进减产管控背景下，公司有望受益于行业景气回暖，实现盈利周期明显修复 [6] - 中金公司维持公司2025年净利润预测不变，引入2026年净利润预测15.12亿元，维持中性评级，上调H股目标价20%至1.80元 [6]