行业整体态势 - 磷酸铁锂正极材料行业曾因产能扩张和价格下跌导致多数企业亏损，但当前局面已得到根本性改善 [1] - 行业在“反内卷”号召下迈入以技术为核心的高质量发展新阶段，从“价格战”转向“价值战” [2][7] - 截至2025年9月，磷酸铁锂电池累计装车量达402.6GWh，同比增长62.7%，市场需求旺盛 [3] - 行业整体开工率已回升至76.6%，较7月初大幅提升约11个百分点，工厂库存较二季度高点减少6600吨 [3] - 预计2026年行业开工率将进一步提升，高端高压密产品供需结构整体偏紧 [3] 头部厂商扩产动向 - 多家头部厂商如江西升华、湖南裕能、德方纳米、丰元股份等密集披露高端产能扩产计划 [1][4] - 富临精工子公司江西升华拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目，完成后公司总产能将提升至65万吨 [4] - 龙蟠科技拟定增募资不超过20亿元，用于山东和湖北共计19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，其印尼二期9万吨项目已启动建设 [4] - 头部企业正快速响应需求进行扩产，部分产品性能好、客户资源好的企业产能利用率已超过90% [5][6] 产品技术升级趋势 - 高性能磷酸盐型正极材料作为升级产品，凭借较高能量密度在动力电池领域更具市场竞争力 [5] - 行业内将压实密度2.6g/cm³以上的材料定义为高压密磷酸铁锂，对技术要求高，目前仅少数头部企业可实现批量出货 [5] - 通过提高压实密度（如从2.4g/cm³向2.6g/cm³提升）来提升电池体积容量和能量密度，是产品价值攀升的关键 [5] - 德方纳米第四代高压实密度产品出货量占比约20%-30%，第五代高性能材料已进入中试量产阶段 [6] - 湖南裕能CN-5系列、YN-9系列等高压实产品供不应求，出货占比持续提高 [6] 市场与产能结构 - 行业存在结构性产能不足，先进产能（如三代、四代磷酸铁锂）供应紧张，而许多跟风建设的工厂短期内无能力改进成先进产能 [5] - 产品升级推动二磨二烧工艺大范围应用，三代半甚至四代磷酸铁锂正极材料出货量大幅增长 [5] - 下游对差异化产品的市场需求延续快速增长态势，同时储能领域需求增长也带动相关产品占比提升 [6] - 头部厂商加速海外高毛利市场布局，例如湖南裕能在西班牙和马来西亚布局海外生产基地 [6]