黄金价格剧烈波动 - 10月29日欧盘时段，现货黄金从日内低点3943.89美元/盎司狂飙，最高触及4030.03美元/盎司，单日涨幅超过70美元，冲破4000美元大关 [1] - 北京时间10月30日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00% [3] - 10月28日，现货黄金一度跌破4000美元大关，盘中创下10月10日以来新低至3971.38美元/盎司，单日跌幅达3.2% [5] 市场驱动因素分析 - 10月29日的价格反弹核心动力来自于空头因担心美联储释放更鸽派信号而进行的恐慌性回补头寸 [1] - 美联储主席鲍威尔在降息后表示12月进一步降息“远未成定局”，这一鹰派言论导致市场对12月降息的定价概率从92%快速降至62% [3] - 地缘政治风险的缓解，如中东停火协议的推进和俄乌谈判的进展，显著降低了市场的避险需求 [7] - 黄金在前期快速上涨后处于严重超买状态，2025年以来累计涨幅达51%，并在10月20日创下4381.21美元/盎司的纪录高位，存在技术性回调需求 [7] 供需基本面与长期趋势 - 全球央行购金行为为黄金提供长期支撑，2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3% [7] - 中国人民银行连续第10个月增持黄金，8月末黄金储备达到7402万盎司 [7] - 从历史角度看，黄金曾经历两轮10年级别牛市，当前这轮牛市从2019年美联储开启降息周期开始，金价累计涨幅已超200% [9] - 2025年全球央行净购金量预计将突破1200吨，美元信用面临的长期挑战以及美国债务规模持续攀升为黄金提供坚实基本面支撑 [13] 相关市场表现 - 10月29日，上海黄金交易所AU9999黄金价格重回910元/克上方 [5] - 10月28日，周大福金饰挂牌价一度跌至1198元/克，单日下跌25元/克；六福珠宝金价跌破1200元/克至1189元/克，单日下跌34元/克 [5] - 截至10月29日收盘，上海金ETF(518600)涨近1%，换手率8.1%，成交2.87亿元，年内累计上涨超46% [11] - 金价跌破4000美元后，实物黄金市场咨询量和销量明显增加 [11] 政策环境与不确定性 - 美联储本次降息决策出现两名官员反对，理事米兰主张进一步下调利率，而堪萨斯联储主席施密德则认为不应降息 [9] - 通胀仍然顽固高企，9月核心消费者物价指数同比上涨3%，仍远高于2%的政策目标 [13] - 特朗普政府过去数月多次批评美联储主席鲍威尔“行动太慢”，要求更快下调利率以支撑经济与股市 [13]