货币政策决议 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%之间，为自2024年9月以来第五次降息，符合市场预期 [2] - 美联储决定放弃量化紧缩，一个月后结束缩减资产负债表的计划，持续三年半的缩表行动即将画上句号 [2] - 决议声明显示美联储内部存在分歧，有2人投票反对降息25个基点，其中一人主张降息50个基点，另一人则坚持维持利率不变 [2] 未来政策路径与市场反应 - 美联储主席鲍威尔表态较预期鹰派，明确指出委员会对12月的政策行动存在明显分歧，12月降息并非板上钉钉 [3] - 市场下调对12月降息的押注，芝商所美联储观察工具显示预计12月降息25个基点的概率从一日前的90%大幅下降至65% [3] - 美股三大指数全线跳水，美元指数直线拉升，鲍威尔的表态给后续政策前景增添巨大不确定性 [3] 经济数据与决策困境 - 美国9月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.0%，为6月以来最低水平，鲍威尔认为若排除关税影响，通胀水平已与2%的目标相差不远 [4] - 9月非农就业数据缺失，使美联储难以准确判断就业市场真实状况，在稳定物价与促进就业两大目标之间陷入两难 [4] - 美国政府停摆若持续，可能给美国经济造成70亿美元至140亿美元的损失，且持续时间越长，永久性经济损失比例将显著放大 [4] 政治压力与结构性变化 - 美国总统特朗普近期加大了对美联储的公开批评，暗示可能通过人事任命影响决策，这种公开施压可能危及美联储的独立性 [5] - 多家美国大公司宣布裁员，包括亚马逊裁员1.4万人、派拉蒙裁员至少1000人、联合包裹服务公司裁减4.8万人、塔吉特削减1800个总部岗位 [5] - 当前美国经济增长主要依靠人工智能基础设施投资拉动，若剔除数据中心和AI相关投资，传统经济支柱在2025年上半年几乎零增长 [5] 财政状况与主权信用 - 美国国债总额已突破38万亿美元，再创历史新高，预计2025年美国国债利息支出将达到1.4万亿美元，占联邦财政收入的26.5% [6] - 过去10年美国在利息上花费了4万亿美元，而未来10年这一数字预计将达到14万亿美元 [6] - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从"AA"下调至"AA-"，预计到2030年美国政府债务占GDP比例将升至140% [6]