央行恢复国债买卖操作的核心观点 - 央行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上正式表态将恢复公开市场国债买卖操作，标志着该操作将作为常规流动性供给工具回归，释放了较强的宽松政策信号 [2] 恢复国债买卖操作的原因 - 首要原因是配合年末财政增量落地，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，央行恢复操作旨在配合财政端发力并压降地方政府融资成本 [3] - 其次是为呵护金融机构年底流动性充裕，后续流动性工具存在到期压力，11月MLF到期9000亿元，12月买断式逆回购到期12万亿元，国债买卖将作为长期流动性主要供给方式之一 [4] - 最后是因央行持债规模下降，重启操作旨在恢复和强化央行对国债收益率曲线形态的调控能力 [5] 演讲中提及的其他重要政策方向 - 研究实施支持个人修复信用的政策措施，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示，以促进拖欠款缴清并改善个人融资环境 [5] - 探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，未来央行直接支持非银机构及资本市场的流动性渠道可能会迎来创新，潜在政策变量存在较多可能性 [6]