行业价格动态 - 存储芯片行业自9月以来价格快速上涨，部分DRAM和Flash产品已停止报价或“一天一个价”[1] - 2025年上半年DRAM综合价格指数大幅上涨47.7%，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%[3] - 进入10月份，512Gb Flash Wafer价格累计涨幅超过20%[3] - 预计四季度旧制程DRAM价格环比增长8%~13%，HBM价格环比增长13%~18%[6] 市场指数与个股表现 - 近3个月A股存储器指数上涨59.42%[2] - 江波龙累计上涨210.89%，总市值达1186亿元，市盈率181倍[2] - 德明利上涨160.95%，总市值513亿元[2] - 普冉股份涨超110%，总市值202亿元，市盈率102倍[2] - 东芯股份涨超110%，总市值428亿元[2] - 香农芯创涨超275%，总市值596亿元，市盈率230倍[2] - 近一周存储器指数上涨11.84%，江波龙、普冉股份、大为股份涨幅居前，分别上涨42.21%、28.05%、33.55%[8] AI驱动的超级周期 - AI算力需求旺盛导致HBM供不应求，推动存储行业进入“超级周期”[2][4] - 英伟达、亚马逊、谷歌和AMD四家公司占据HBM需求的95%[4] - 国内科技巨头阿里巴巴、百度、字节跳动、腾讯等加大AI资本支出[4] - HBM价格预计到明年第三季度前保持上涨趋势[4] - 摩根士丹利预计到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进[2] 供需格局变化 - 美光、三星、SK海力士等原厂因需求疲软和价格压力启动减产计划[5] - 存储芯片厂商将产能转向利润更高的DDR5、HBM产品[5] - 第三季DRAM平均库存降至8周，低于去年同期的10周与2023年初的31周[5] - DDR4、LPDDR4X等旧制程产品出现产能短缺，价格自二季度起上涨并延续至年底[5] 国内厂商机遇与表现 - 国内存储厂商迎来国产替代新机遇，快速占领利基型产品市场份额[7] - 兆易创新今年以来股价上涨118%，总市值1548亿元，产品线拓展至NAND Flash和全线利基型DRAM[9][10] - 江波龙今年以来股价上涨229%，总市值1186亿元，前三季度营收同比增长26.12%，净利润同比增长27.95%[9][10] - 长鑫存储量产高端移动存储芯片LPDDR5X产品，速率达10667Mbps，与国际先进水平对标[11] - 长江存储计划到2026年占据全球NAND闪存市场15%份额，其Xtacking架构已实现232层以上堆叠3D NAND Flash量产[11] 行业周期与未来展望 - 存储行业已进入新一轮上行周期，涨价持续超过半年并在四季度加速[12] - 大模型训练和推理对内存容量需求激增，HBM和DDR5内存紧缺将传导至整个存储产业链[12] - 业内头部玩家对明年市场持乐观态度，SK海力士CEO表示乐观，威刚董事长认为2025年第四季度才是起点[14] - 存储原厂计划将2025年第四季度DRAM合约价格上调15%到30%[14]