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联影医疗加速出海业绩重回增长 五年不到投逾70亿研发修炼内功

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入88.59亿元,同比增长27.39% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润11.20亿元,同比增长66.91% [1][2] - 2025年前三季度扣非净利润10.53亿元,同比增速高达126.94% [1][2] - 公司业绩增长主要受益于国内市场行业政策落地节奏加快以及海外业务稳步增长 [1][3] - 公司营业收入从2018年的20.35亿元增长至2023年的114.11亿元,归母净利润从亏损1.26亿元增至19.74亿元 [2] 海外市场拓展 - 海外市场已成为公司重要增长引擎,报告期内北美、欧洲、东南亚、拉丁美洲等关键市场均实现多笔高价值订单签约 [4] - 2025年上半年公司海外收入同比增长22.48%至11.42亿元,收入占比达到18.99% [5] - 在北美市场,公司高端影像设备已覆盖美国超过70%的州级行政区,累计装机超过400台/套,其中PET/CT设备部署超过150台 [4] - 在欧洲市场,公司产品已入驻超20个国家,高端长轴PET/CT在2025年进入法国和德国顶尖医院 [4] - 在亚太、拉美等新兴市场,创新产品覆盖亚太数十个国家以及拉美近15个国家 [4] 研发投入与成果 - 2021年至2025年前三季度,公司研发费用合计为70.14亿元 [1][8] - 2025年前三季度研发费用达12.5亿元,同比增长28.6%,研发费率达到14.11% [8] - 公司累计获得超过6100项的知识产权授权,其中发明专利授权超过3600项 [1][8] - 2025年8月,公司自主研发的中国首款光子计数能谱CT uCT Ultima获得国家药品监督管理局上市许可,成为全球范围内首家实现该产品商业化落地的中国企业 [8] 全球化布局与产品线 - 公司已在美国、荷兰、阿联酋、马来西亚、哥伦比亚等地设立区域总部及研发中心,并在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局 [6] - 公司面向全球市场推出超140款产品,其中50余款获FDA许可,超60款通过CE认证 [7] - 公司产品覆盖范围扩大至超90个国家和地区的15700多家医疗及科研机构 [7] - 公司已构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线 [6][7]