来源：新浪港股-好仓工作室 核心财务指标断崖式下滑：利润近乎归零 毛利率创历史新低 博瑞生物医药(苏州)股份有限公司（下称"博瑞生物"）港股IPO招股书显示，2025年上半年业绩出现罕 见滑坡。期内营收5.24亿元，同比下滑18.7%；净利润仅165.7万元，较上年同期的8.22亿元暴降97.9%， 净利率从12.8%骤降至0.3%。公司称利润下滑主因"员工成本增加及新设施折旧"，但数据显示管理费用 同比激增30.4%至7518万元，成为吞噬利润的核心因素。 利润表核心数据对比 指标2025年上半年2024年上半年变动幅度营业收入（亿元）5.246.44-18.7%毛利（亿元）2.583.60-28.2% 期内利润（亿元）0.178.22-97.9%毛利率49.3%55.8%-6.5百分点净利率12.8%-12.5百分点 值得警惕的是，公司毛利率已连续三年下滑，从2022年的59.7%降至2025年上半年的48.5%，累计降幅 11.2个百分点。其中核心产品磷酸奥司他韦原料药因纳入带量采购，销售收入同比暴跌66.2%，直接拖 累营收增长。 业务结构严重失衡：原料药依赖度83.5% 创新药"画饼充饥" 招股书显 ...