事件：10/29，招商银行披露2025 年三季报，公司9M25 实现营收2514.2亿元，同比-0.5%，降幅较1H25 收窄1.2pct；实现归母净利润1137.7 亿元，同比+0.5%，增速较1H25 +0.3pct。 中收增速回正、息差拖累减弱支撑业绩增速改善：1）利息收入维持正增。9M25 公司净利息收入1600.4 亿元，同比+1.7%，增速较1H25 的+1.6%略有提升，其中量上看规模扩张稳健，9M25 生息资产规模同 比+9.2%，较1H25 的同比+9.4%略降；价上看息差拖累有一定减弱，9M25 拖累业绩7.5pct，幅度小于 1H25 的7.8pct。2）中收增速回正。9M25 净手续费及佣金收入562.0 亿元，同比+0.9%，增速较1H25 +2.8pct，分项目看，得益于代理保险收入、代理基金收入的改善，公司财富管理手续费及佣金收入同 比+18.8%，增速较1H25 +6.9pct，支撑中收增速转正；受投资市场波动影响，资产管理业务收入同 比-1.9%，但降幅较1H25 收窄5.1pct；受信用卡交易量下降影响，银行卡手续费、结算与清算手续费同 比分别-17.1%、-4.6%。3） ...