市场表现 - 10月31日早盘黄金相关ETF表现强势，黄金ETF华夏（518850）上涨1.31%，黄金股ETF（159562）上涨1.17% [1] - 同日有色金属ETF基金（516650）下跌0.34% [1] - 黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计0.2%，为同类产品中最低费率水平 [1] 价格驱动因素 - 美联储如期降息25个基点并宣布结束缩表，短期对贵金属构成利多 [1] - 美联储内部存在较大分歧，叠加特朗普施压及负责人面临换届，利率路径不确定性因素较多 [1] - 受流动性宽松预期影响，贵金属价格止跌回升 [1] 技术面与长期趋势 - 金价突破3700美元后，技术面存在回调压力 [1] - 黄金正处于第三轮大牛市，各国央行购金行为正在重塑长期价格中枢 [1]