市场集中度现状 - 美国六大科技股市值占标普500指数权重超过30% [1] - 台积电在台湾加权指数中的权重接近45%，是十年前的三倍 [1] - 三星电子和SK海力士在韩国综合股价指数中合计占据30%的权重 [1] - MSCI亚太（除日本外）指数前五大股票总权重达29%，接近2019年以来最高水平 [6] 对投资策略的影响 - 指数追踪基金被迫增加科技股配置比例，以跟上基准指数表现 [1] - 受10%单只股票持仓上限约束的主动型基金难以获得与指数相匹配的回报 [1][9] - 资金流向集中在少数股票，模糊了被动交易与主动交易的界限 [2] - 基准指数导向的投资者增配集中股票，推高其价格和指数权重，形成恶性循环 [5] 市场表现与驱动因素 - 人工智能热潮推动MSCI亚太指数今年上涨26%，有望创八年来最大涨幅，表现超越标普500指数 [2] - 亚洲芯片制造商市值飙升，台积电在7月份市值突破1万亿美元大关 [2] - 台积电今年迄今股价上涨40%，SK海力士股价飙升超过220% [13] - Meta Platforms和亚马逊等公司计划继续加大对科技硬件的投入，可能继续推动上涨行情 [13] 应对措施与替代方案 - 富时罗素已对部分指数权重设上限，MSCI和标普全球开始提供替代性权重上限版本指数 [8] - 受规则限制的基金将部分投资转向其他具有强大竞争优势的公司，如腾讯和富士康 [9] - 投资者寻找与台积电价值链接近的替代股票，如日月光半导体、鸿海精密、致茂电子和环球晶圆 [10] - 中国大陆、日本和印度市场更为多元化，受人工智能或科技周期波动影响相对较小，可提供多元化收益对冲风险 [13]