随着美联储降息周期开启、铜等金属供应紧张价格攀升、行业"反内卷"政策推动价值重估，以及优质指数成分 提供均衡布局，有色金属ETF（512400）正展现出难得的配置价值。 1、货币宽松：美联储降息周期开启，催化有色金属行情 美联储货币政策是有色金属价格的重要驱动因素。当前，美联储已明确开启降息周期，为有色金属板块创造了 有利的金融环境。 特别是全球第二大铜矿—印尼格拉斯伯格矿区因安全事故大幅减产，加剧了全球金属铜供应紧张。 2025年9月，美联储再次启动降息进程，主席鲍威尔还暗示将停止缩表。这一宽松举措并非孤立事件，市场普 遍预期年内可能还有两次降息。 降息通过两个渠道影响有色金属：一方面，低利率环境压低了持有实物资产的机会成本，使有色金属这类无息 资产更具吸引力；另一方面，美元走弱使得以美元计价的有色金属对其他货币持有者来说更为便宜，从而刺激 需求。受益于全球宽松、去美元化和中美竞争带来的不确定性，明年黄金的大逻辑不变，各国央行购买的逻辑 仍是为了安全，短期则是贸易战、美国降息节奏、市场情绪带来的扰动，当下黄金股可逢低逐步配置，可通过 金ETF（159834）及联接（A类018391,C类018392）等工具 ...