文章核心观点 - 2025年国家医保谈判启动并引入“商保创新药目录”新机制 有望通过商业保险渠道分流高值创新药的支付压力 从而对创新药等细分领域形成政策利好 推动港股医药板块市场情绪回暖 [1] - 港股医药板块出现显著上涨 其中港股通医疗ETF富国盘中涨幅达4.7% 创新药ETF富国涨幅近3% 多只成分股涨幅超过10% [1] 市场表现 - 港股医药板块回暖 创新药、疫苗、医疗器械等细分领域上涨 [1] - 港股通医疗ETF富国（159506）盘中涨幅达4.7% [1] - 该ETF标的指数成分股中 三生制药、映恩生物-B涨幅超过10% 信达生物、复星医药等跟涨 [1] - 创新药ETF富国（159748）涨幅接近3% [1] - 港股通医疗ETF富国（159506）紧密跟踪恒生港股通医疗保健指数（HSSCHI） 其成分股研发支出占比及创新药业务占比较高 创新属性突出 [2] 政策动态 - 2025年国家医保谈判正式启动 首次引入“商保创新药目录”机制 形成基本医保与商业保险双轨并行的调整模式 [1] - 据国家医保局8月28日公告 2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查 [1] - 商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查 其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个 [1] - 政策强调支持创新药和医疗器械发展 健全医疗、医保、医药协同发展机制 并推进中医药传承创新 [1] 行业影响与机遇 - 高值创新药的支付压力有望通过商业保险渠道得到分流 [1] - 在创新导向下 重大疾病领域如肿瘤、自身免疫、神经系统疾病等新技术具备长期发展空间 [1] - 政策提出发展医养结合服务与银发经济 强化基层医疗体系建设 为相关细分赛道带来结构性机遇 [1]