行业整体业绩 - 42家上市券商2025年前三季度合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长42.55% [1] - 行业整体归母净利润达到1690.49亿元，同比增长62.38% [1] - A股主要指数全线上涨的市场背景为经纪业务和自营业务带来丰厚收益 [2] 分业务表现 - 经纪业务收入为1117.77亿元，同比大幅增长74.64%，是增速最快的业务板块 [3] - 自营业务收入为1868.57亿元，同比增长43.83% [3] - 信用业务收入为339.06亿元，同比增长54.52% [3] - 投行业务收入为251.51亿元，同比增长23.46% [3] - 资管业务收入为332.52亿元，同比仅增长2.43%，增速缓慢 [3] 头部券商格局 - 11家券商前三季度营业收入超过100亿元，行业集中度保持较高水平 [3] - 中信证券和国泰海通营收分别为558.15亿元和458.92亿元，位居行业前两位 [3] - 5家券商归母净利润超过100亿元，中信证券(231.59亿元)和国泰海通(220.74亿元)位列前二 [4] 业绩分化与个别案例 - 西部证券是42家券商中唯一营收出现下滑的券商，同比下滑2.17% [5] - 华泰证券归母净利润同比增速仅为1.69% [5] - 浙商证券因会计政策调整，营收从上年同期的118.96亿元（调整前）调整为40.72亿元，跌出"百亿俱乐部" [6][7] - 会计政策调整涉及近20家上市券商，源于财政部对标准仓单交易会计处理的新规 [7][8] 并购重组券商的经纪业务表现 - 国联民生、国泰海通、国信证券三家并购重组券商的经纪业务收入同比增速包揽前三，分别为293.05%、142.80%和109.30% [9] - 国联民生经纪业务收入为15.65亿元，其业绩增长部分源于将民生证券纳入合并报表范围 [10][11] - 并购券商的系统整合取得进展，国联民生成功将192万民生证券客户接入其交易系统 [11]