文章核心观点 - 通信ETF（515880）近期出现深度回调但资金逢低布局踊跃 连续4日净流入超17亿元 [1] - 人工智能算力基建加速推动光模块等硬件需求 行业处于量价齐升状态 市场规模迅速扩容 [4][5] - 通信ETF（515880）规模超116亿元居同类第一 其光模块含量超50% 在AI资本开支提升背景下有望维持高景气度 [6][7] 通信ETF（515880）表现 - 通信ETF（515880）当日跌超5% 但资金连续4日净流入超17亿元 [1] - 该ETF年内涨幅近100% 居全市场ETF涨幅第一 [1] - 通信ETF规模为116.29亿元 在同类15只产品中排名第一 [7] - 该ETF光模块权重占比达52% 服务器占比22% 光纤、铜连接等环节合计占比达81% [6] AI算力硬件需求与市场前景 - 英伟达GTC大会指引超预期 公司对2025至2026年期间Blackwell-Rubin架构芯片累计出货目标2000万片 对应约5000亿美元数据中心业务收入 [3] - 英伟达预计2026年实现3000亿美元以上收入 显著高于当前市场预期 [3] - OpenAI发布浏览器ChatGPT Atlas后 tokens消耗量明显增长 算力紧缺可能进一步加剧 [4] - 明年400G以上光模块市场规模增速可能达翻倍以上 [4] - 据测算 25/26/27年数通100G+模块市场规模同比增长54%/69%/34% 市场规模分别达144/244/327亿美元 [5] - 光模块受惠于计算芯片放量及800G/1.6T技术升级 处于量价齐升状态 [5] 行业发展趋势 - AI基建投入从自有现金流转向融资投入 算力硬件出货量仍有上调空间 [4] - 英伟达Rubin系列芯片放量可能衍生更多1.6T光模块等高端配件需求 谷歌TPU7等ASIC芯片出货也可能超预期 [4] - 人工智能行业产业化加速 海外基建投入与业绩共振 商业模式成熟 国内国产GPU放量加速 国产算力持续强势 [5] - 光模块行业格局总体稳定 中国头部大厂占据核心份额 龙头效应有望加强 [5]