出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 10月30日晚间，国泰海通发布了三季报。与大部分同行券商一样，国泰海通业绩比较亮眼。但公司应付债券金额畸高，尤其是比其他头部券商都要高出约一 倍。 据三季报发布前几日的公开信息，国泰海通计划公开发行债券募资1100亿元，其中810亿元拟用于偿还旧债，290亿元拟用于补充流动资金。 令人疑惑的是，国泰海通尚有1300亿元债券未发行，为何还要再发债券1100亿元？近期，国泰海通刚有100亿元的次级债批文到期未发行，还有200亿元的私 募债的批文快到期。尽管国泰海通此次1100亿元债券基本上会获批，但如果不能顺利发行，能否应对近7000亿元剩余期限在 1年以内的有息债务？随着公司 信用债与国债之间的利率差缩窄，国泰海通"借新还旧"模式能否延续还有待观察。 1300亿元债券尚未发行又要举债1100亿元 应付债券规模远超头部券商 截至2025年9月25日，国泰海通及子公司已发行尚未兑付的境内债券余额为2881亿元。截至2025年6月末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额374.83亿 元人民币。 截至2025年三季度末，国泰海通应付债券金额为3024.42亿元 ...