市场整体表现 - 10月31日三大指数走弱，上证指数收跌0.81%，创业板指跌2.31%，但市场近3800只个股上涨，个股与指数表现分化明显 [2] - 沪深两市成交额2.35万亿元，较上一个交易日缩量1145亿元 [2] - 10月月度表现来看，沪指累涨1.85%，创业板指累跌1.56%，科创50指数累跌超5%，北证50指数月累涨超3.5% [2] - 资金在权重股上的抱团现象正在瓦解，市场风格转向以小为美，万得微盘股指数年初至今累计涨幅达77.92%，中证2000指数累计涨幅32.18% [4][5][8] 板块与行业表现 - 算力硬件产业链回调明显，CPO、存储器方向领跌，半导体、消费电子、稀土题材跌幅靠前 [2] - AI应用、创新药、大消费概念股逆势走强，10月31日生物制品板块上涨4.09%，影视院线上涨3.80%，重组蛋白上涨3.72%，化学制药上涨3.64% [2][14] - 创新药板块受到2025国家医保谈判开启及引入商保创新药目录机制的消息催化，同时美联储降息周期有利于创新药企业融资与估值扩张 [15] - AI应用端受到OpenAI发布文生视频模型Sora2的催化，其对影视、游戏、IP等行业的赋能作用将进一步凸显 [16] - 新能源方向中固态电池技术和产业进展加快，固态电池专用设备被视为具备高成长性和高护城河的确定性红利 [17] 历史规律与风格展望 - 历史数据显示11月市场往往开始挖掘跨年妖股，在业绩真空期小票比大票更容易走强 [6] - 过去5年万得微盘股指数在11月份表现强势，2020年11月上涨4.27%，2021年上涨12.36%，2022年上涨9.68%，2023年上涨7.16%，2024年上涨9.93% [7] - 万得微盘股指数已连续10个月收阳线，年初至今累计涨幅达77% [8] - 机构认为四季度市场有望维持强势但风格分化，前期涨幅较大的主题将面临业绩验证，推荐顺序为上游资源、中国优势产业出海、内需回升下的煤炭、食品饮料、航空 [11] 机构观点与投资主线 - 国金证券十一月策略推荐顺序为上游资源（铜、铝、油、锂）、中国优势产业出海（工程机械、重卡、锂电、风电设备、国防军工）、内需回升下的煤炭、食品饮料、航空 [11] - 对于科技板块，海外AI资本开支趋势向上，国内AI产业趋势进步，全球AI大模型训练需求爆发，应关注高速光模块、存储芯片等硬件供应商的盈利兑现节奏 [11] - 在AI视频领域，可重点布局拥有流量优势的头部漫剧平台、拥有IP/版权储备优势的头部IP公司、在AIGC视频工具方面具备技术优势的公司 [16]