交易核心条款 - 现代牧业以3752万港元收购中国圣牧约1.28%的股权 [1] - 收购完成后，现代牧业及其一致行动人士（蒙牛）的持股比例从29.99%增至超过30%，触发强制要约收购 [1] - 要约收购价格为每股0.35港元，较中国圣牧最后交易日收市价0.305港元溢价约14.75% [1][2] - 现代牧业通过《表决权协议》获得Start Great持有的中国圣牧24.90%股份的表决权，从而获得对中国圣牧重大决策的实质控制权 [1] 规模与成本协同效应 - 交易完成后，合并牛群规模将超过61万头 [2] - 整合后的原奶年产量将突破400万吨，跃居全球牧业养殖企业前列 [2] - 巨大的规模优势将显著提升饲料等大宗物料的采购议价能力，有效降低单位成本 [2] 产品组合与价值提升 - 整合后，现代牧业特色奶（含有机奶）的合并占比将从8%提升至20%以上 [2] - 有机奶售价高于高端牛奶，预计将提升产品整体品质并增强在高价值产品领域的竞争力 [2] - 整合中国圣牧独创的"沙漠有机循环"模式，建立独特的差异化竞争优势并提升ESG形象 [2] 行业战略意义 - 收购是乳业巨头在消费升级与成本压力双重驱动下的必然选择 [3] - 此次收购标志着中国乳业从"价格竞争"转向"价值竞争"的新阶段 [3] - 行业集中度提升与产品结构升级将成为主旋律 [3]