美元信任体系崩塌 - 全球超过70%的外汇储备为美元资产，但2022年美国冻结俄罗斯约3000亿美元外汇储备的事件，彻底打破了各国央行对美元作为安全资产的信任[3] - 该事件传递出美元资产可能被用作政治工具的信号，导致各国央行开始集体减持美债并增持黄金[3] - 2023年以来，中国、印度、土耳其、新加坡等国家央行成为黄金的大举买家，其中中国是全球最大的官方黄金买家[3] 中国“黄金走廊”金融基础设施 - 中国构建了以上海黄金交易所为核心的“黄金走廊”体系，该交易所是全球最大的实物黄金市场，并在香港、中东、非洲等地布设金库网络[6] - 该体系允许持有人民币的国家直接用人民币兑换实物黄金，为人民币提供了黄金背书，使其成为储备货币[6] - 中国正在建立一个与美元体系平行的金融系统，绕开SWIFT和IMF，并以金砖国家为核心扩展新的结算通道[6] 黄金的金融地位重塑 - 2025年7月，黄金将正式纳入巴塞尔协议Ⅲ的一级资产，可按100%价值计入银行资产负债表，而非此前仅按一半价值计算，这标志着黄金重新获得货币地位[6] - 全球央行正推动黄金成为“高质量流动性资产”，若成功，黄金将可像美债一样用于抵押回购融资，从而改变全球金融体系的底层逻辑[6] - 美国财政部和美联储已开始将黄金从伦敦运回国内，此举被视为为“后美元化时代”做准备[7] 全球货币体系重构与资产配置影响 - 全球货币体系出现分化，形成以中国和金砖国家为代表的“黄金本位2.0”体系，与以美国和西方为代表的数字资产体系并行的双轨格局[9] - 全球央行和主权基金平均将20%的储备配置于黄金或等价实物资产，美国银行报告建议该比例应提升至30%，这10个百分点的差距对应约2万亿美元的新增黄金需求[9] - 未来五年黄金价格可能进入“制度性重估”周期，对普通投资者而言，战略底仓可配置黄金ETF，中层配置关注铜、有色金属ETF，底层创新层可考虑比特币等高贝塔ETF[9] - 人民币资产将受益于去美元化趋势，包括人民币国债、蓝筹股、黄金、铜、有色金属以及香港发行的人民币债券等，可能成为新的“避风港”资产[9] 未来货币信任机制 - 黄金代表“信任的回归”，比特币代表“信任的创新”，两者共同构成后美元时代的双支柱资产[11] - 货币的未来是信任机制的竞争，中国通过黄金重建“有形的信任”，而美元通过科技维护“制度型的信任”[11]