周五，《时代周刊》刊登了一篇由桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio） 撰写的文章，文章指出黄金 是风险最低的货币，千年保值且"被没收风险"更低。他还拆解了黄金在金本位、法币体系下的表现，及 其与现金的配置逻辑。原文翻译如下。 在央行出现之前（美联储成立于1913年），各国更倾向于选择通缩这条路。但自央行诞生后，通胀路径 变得更为普遍。无论选择哪条路径，最终都会引发严重的债务危机，债务相对于偿债所需收入的比例会 下降，问题在新的更高价格水平上得到解决。这就是物价长期上涨的原因。货币与黄金挂钩体系最近两 次崩溃的案例，分别发生在1933年和1971年。 1971年，我们彻底告别了与黄金挂钩的货币体系，转向法币体系。鉴于当前我们仍处于法币体系下，研 究历史上法币体系中"债务远超偿债所需货币量"时的情况，从中汲取的教训与当下的局势更为相关。在 这类情况下，央行总会大量印发货币和信贷，通常会导致通胀高企、金价上涨。 在所有这些场景中，作为纸质货币/债务货币的替代品，黄金表现都十分出色。长期来看，黄金是购买 力保值记录最好的货币。这也是如今它能成为各国央行第二大储备货币的原因。 但这并不意味着长期来看，其他货币的 ...