投资评级与目标价 - 高盛维持中国石油股份H股和A股“买入”评级 [1] - H股目标价为8.6港元，A股目标价为11.8元人民币 [1] 财务状况与业绩韧性 - 公司现金流在布伦特油价低于每桶60美元时仍足以覆盖基本资本开支及股息 [1] - 第三季度EBITDA及净利润分别同比下跌5%及4%，表现优于同期布伦特原油价格13%的跌幅 [1] - 第三季度EBITDA较市场预期高出3% [1] - 首三季资本开支达市场全年预期的65%，略高于过往平均水平的61% [1] - 首三季现金流达市场全年预期的125%，高于过往平均水平的108% [1] 业务表现与估值吸引力 - 上游业务与天然气销售业务表现优异 [1] - 在油价疲弱环境下，公司自由现金流预计将保持韧性 [1] - 公司自由现金流及股息收益率具吸引力 [1] - 公司估值在全球同业中处于低位 [1]