财报核心表现 - 公司连续第二个季度实现同比营收增长超过18% [1] - Azure固定汇率下营收增长39%，高于公司指引的37%但略低于买方预期的40% [1] - 运营利润同比增长23% [1] - 商业预订量同比增长111%，未履行义务（RPO）增长51%，显示需求强劲 [1] 分析师评级与目标价 - 摩根士丹利重申“增持”评级，目标价从625美元上调至650美元 [1] - 摩根大通重申“增持”评级，目标价从565美元小幅上调至575美元 [1] - 美国银行重申“首选股”买入评级，目标价为640美元 [2] - Wedbush重申“跑赢大盘”评级，目标价为625美元 [2] - 几乎所有主要金融机构均重申“增持”或“买入”评级，并将股价回调视为买入机会 [1][2] 人工智能业务与前景 - 公司持续扩建人工智能算力，被视为Azure增速加快的信号 [1] - Azure AI服务收入大体符合预期，各工作负载的需求仍超过供应 [1] - 与OpenAI续签合作协议，协议包括2500亿美元对Azure的承诺以及持续的AI独家合作 [2] - 新OpenAI协议预计最早于2026财年第二季度落地，供应链限制有望在2027财年缓解 [2] - AI革命仍处于早期阶段，公司正迈入AI商业化的下一个阶段 [2] 市场预期与长期展望 - 部分投资者可能对Azure增速抱有更高预期（40-41%），并对FQ2指引有更强劲的期待 [1] - 尽管存在短期波动和供应链限制，长期前景依然完好 [1] - 随着供应链限制缓解，Azure增速有望重新加速 [2] - 公司被预期将在今后18个月内跻身5万亿美元市值俱乐部 [2]