微软裁员与AI投资战略 - 微软CEO纳德拉解释公司在实现750亿美元利润和计划投入800亿美元建设AI基础设施的同时仍进行裁员，称此为"成功之谜" [1] - 公司过去三个财季利润达750亿美元(约5373 65亿元人民币)，2025年AI基础设施投资预算达800亿美元(约5731 89亿元人民币) [1] - 微软股价本月初创历史新高，但今年已裁减数千名员工，预计员工总数将保持基本稳定 [1] 员工情绪与内部反应 - 微软目前拥有约22万名员工，内部情绪复杂，既有对领导力的肯定也有对KPI导向的质疑 [3] - 部分员工认为备忘录显得麻木不仁，将公司比作只关注产出的煤矿 [5] - 员工在Blind留言板上批评备忘录未充分解释裁员理由，也未考虑情感影响 [5] 管理层沟通意图 - 纳德拉撰写备忘录是为回应员工面临的业绩压力、AI竞争和裁员困扰 [1] - 公司通过每日和每周调查持续监测员工情绪，此前满意度调查在裁员前进行 [1] - 有猜测认为备忘录可能是向华尔街传递信号的服务股东行为 [5] 裁员后续影响 - 离职员工普遍感到愤怒，留任员工士气可能低落 [4] - 内部出现对是否会有更多裁员的猜测，以及对公司混乱状态的讽刺性评论 [5] - 发言人表示员工反馈呈现两极分化，既有积极评价也有建设性意见 [3]

市场消息：微软(MSFT.O)调查其警报系统泄漏是否导致黑客攻击。 ...

公司动态 - 微软正在调查警报程序信息泄露事件是否导致黑客攻击 [1]

微软第四财季业绩前瞻 核心观点 - 摩根士丹利维持微软"增持"评级 目标价530美元 认为其风险回报具吸引力 核心逻辑在于人工智能领先布局 核心业务稳健增长及运营效率优势 有望支撑中长期实现中高个位数总回报 [1] - 微软股价逼近历史高点 将于7月30日盘后发布新财报 以约29倍2027财年公认会计准则每股收益计算 风险回报率仍具吸引力 [1] 财务表现与增长预期 总回报率 - 微软有望实现持续的中高个位数(15%-20%)总回报率 得益于生成式AI投资组合回报及运营支出管控能力 [2] - OpenAI亏损将在2026财年影响每股收益 但预计2027财年每股收益增速将显著加快至超20% [2] 季度业绩 - 2025财年第三季度各项业务均超预期 Azure按固定汇率增长35% 超预期4个百分点 营业利润率同比提升110个基点 每股收益超预期7% [3] - 第四季度营收指引超市场共识 Azure有望维持34%-35%同比增速(固定汇率) 2026财年第一季度增速指引34%-35% 为两位数收入增长奠定基础 [3] 业务板块分析 Azure云服务 - 预计2025年第四季度Azure按固定汇率增长35%-36% 2026财年第一季度增速指引34%-35% 增长动力来自云迁移加速 AI算力提升(GB200 NVL72机架出货量从1000台增至6000台)及企业需求稳定 [4] - 52%首席信息官将应用负载部署于Azure 未来3年仍将保持行业领先 [4] M365商业云 - 预计2025财年第四季度M365商业云同比增长约15%(固定汇率) 受每用户平均收入推动 Copilot为增长新变量 [5] - 72%首席信息官计划未来12个月使用M365 Copilot 预计覆盖31%员工 3年内覆盖比例有望提升至43% [5][6] 安全业务 - 2025年企业安全支出预计增长9.8% 显著高于整体软件支出的3.6% 微软凭借全栈安全产品(如EntraID Purview)成为整合首选 [7] - 安全支出受三大长期驱动因素支撑：云和生成式AI扩大攻击面 恶意攻击者使用生成式AI 监管/合规要求扩大 [7]

大摩维持对微软"增持"评级 目标价530美元 智通财经7月25日电，摩根士丹利近日发布研报，对微软第四财季业绩进行前瞻分析，认为其当前风险 回报具吸引力，核心逻辑在于微软在人工智能(AI)领域的领先布局、核心业务的稳健增长及运营效率优 势，有望支撑中长期实现中高个位数总回报。维持对微软"增持"评级，目标价530美元。 ...

| · LU.JU | | | | | --- | --- | --- | --- | | 美国第二 | | | | | 心PCE物t | | | | | 年率初值 | | | | | · 22:00 | | | | | 美国6月成 | 约销售指 | | | | · 22:30 | | | | | 美国至7月 | 当周EIA原 | | | | 存(万桶) | | | | | · 22:30 | | | | | 美国至7月 | 当周EIA战 | | | | 油储备库? | | | | | 桶) | | | | | 등 1970년 1월 1일 19일 10월 1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | -162 | A-13 | 212 12 31 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | · LU.JU | 白阴白郎十十 | · La | | --- | --- | --- | | 美国第二季度核 | · 16:30 | 美国 | | 心PCE物价指数 | 中国香港6月零 | 大 | | 年率初值 | ...

公司动态 - 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉首次公开谈及2025年以来的大规模裁员，表示"这件事对我影响很大" [1] - 截至本周，微软本年度已累计裁员逾15000人，相当于2024年6月员工总数22.8万人的约6.6% [3] - 纳德拉强调公司整体员工规模"基本持平"，但承认"紧缩开支的压力让我个人感到沉重" [3] 市场反应 - 投资者对微软成本控制举措表示认可，7月9日微软股价首次收于500美元以上，市值稳居全球第二 [3] - 过去12个月，微软股价累计上涨约34%，主要受Azure云业务增长和人工智能需求激增的推动 [3] 行业趋势 - 截至2025年7月，全球科技企业已宣布裁员逾8万人 [4] - 部分微软员工对"一边宣扬价值观、一边大规模裁员"表示失望，有高管认为企业文化在宏观商业决策面前显得脆弱 [4] 战略转型 - 纳德拉表示公司必须"重新构想人工智能时代的使命"，从"软件工厂"转型为"智能引擎" [4] - 微软正加速将生成式AI嵌入Windows、Office及Azure全线产品，并与OpenAI深化合作以应对谷歌、亚马逊等对手的竞争 [4] - 纳德拉强调削减成本是为下一轮技术投入腾出空间，认为进步是动态且充满挑战的 [4]

裁员情况 - 微软宣布裁员9000人，是2023年初以来最大规模裁员 [1] - 裁员决定基于当前公司发展需要，是艰难但必要的调整 [1] 公司发展现状 - 微软市场表现、战略定位和增长均呈上升趋势 [2] - 公司投资规模超过历史任何时期 [2] - 人才专业技能获得前所未有的认可和奖励 [2] 转型战略 - 微软正处于从传统软件公司向"AI优先"组织转型的关键期 [2] - 人工智能被视为下一个重大平台，规模堪比个人电脑革命 [2] - 未来将专注于安全、产品质量和AI转型三大方向 [4] 管理层观点 - 公司发展轨迹是非线性的，充满动态性和挑战 [2] - 裁员为公司提供了塑造未来和扩大影响力的新机会 [2] - 鼓励员工保持专注和灵活性，强调持续学习的重要性 [4]

微软CEO Satya Nadella关于员工人数的表态 - 微软总体员工人数保持相对稳定 [1]

微软CEO：员工总数相对保持不变。 ...