行业政策动态 - 2025年国家医保谈判于10月30日开启，首次正式引入“商保创新药目录”机制，旨在纳入创新程度高、临床价值大但暂时无法进入基本医保目录的创新药 [1] - 新机制预计将迎来多款市场关注的创新药，并推荐商业健康保险等多层次医疗保障体系参考使用 [1] - 分析认为商保目录的制定有指导作用，由商保公司和企业主导、医保部门参与的市场化定价将优化药品价格形成机制，为创新药支付打开空间 [1] 公司研发与合作进展 - 辉瑞公司于10月30日登记启动两项针对三生制药及三生国健旗下双特异性抗体SSGJ-707的全球多中心三期临床试验，适应症为非小细胞肺癌和结直肠癌的一线治疗 [2] - 三生制药于今年5月授予辉瑞SSGJ-707的全球开发、生产及商业化权利，辉瑞将支付12.5亿美元首付款及最高可达48亿美元的里程碑付款 [2] - SSGJ-707由三生国健与沈阳三生合作研发，三生国健占据30%权益，有望从辉瑞的进一步研究中获得潜在里程碑付款 [2] - 三生国健为三生制药控股子公司，三生制药合计控制其80.88%的股份 [2] 公司财务业绩表现 - 三生国健第三季度实现营业收入4.74亿元，同比增长38.27%，归母净利润2.09亿元，同比增长101.41% [3] - 三生国健前三季度累计实现营业收入11.16亿元，同比增长18.80%，累计归母净利润3.99亿元，同比增长71.15% [3] - 业绩增长主要源于确认部分合作项目的授权许可收入、CDMO业务增长以及管理效率优化带来的费用率降低 [3] 市场反应 - 受医保谈判消息刺激，创新药板块于10月31日集体爆发，三生国健、舒泰神股价“20cm”涨停，广生堂、百利天恒、三生制药等多只个股涨超10% [1]