港股新兴市场消费主题即将再迎来一员大将。近日，非洲卫生用品市场龙头乐舒适有限公司(简称：乐 舒适)通过港交所主板上市聆讯，中金公司（601995）、中信证券和广发证券(香港)为其联席保荐人。根 据弗若斯特沙利文的资料，乐舒适是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品公司，以2024年产量计，公 司在非洲婴儿纸尿裤市场及卫生巾市场均排名第一。 分产品来看，婴儿纸尿裤是公司绝对的核心业务，收入占比常年维持在75%左右，是公司收入和利润的 压舱石。量价分析来看，该产品销量从2022财年的29.95亿件增长至2024财年的41.23亿件，增幅 37.7%，是收入增长的主要驱动力。而平均售价则呈下降趋势，从2022财年的每件8.37美元降至2024财 年的8.29美元，并在2025财年前四个月维持在8.29美元。婴儿纸尿裤平均售价的下降可能反映了非洲市 场竞争加剧，公司可能采取了以价换量的策略来维持市场份额，这会对毛利率构成压力。 精准卡位高潜力增量市场非洲卫生用品双料冠军 招股书显示，乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要 从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品 ...