改革核心与目标 - 中国证监会与基金业协会发布公募基金业绩比较基准相关指引及操作细则的征求意见稿，旨在推动行业规范化 [1] - 改革被视为强化投资管理纪律性的关键一步，旨在引导行业构建更稳定的投资风格，更好发挥公募基金价值投资工具属性 [1] - 改革目标是为投资者提供长期稳健回报，并为资本市场引入更多中长期资金 [1] 基准对产品的表征作用 - 明确基准应充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同关于投资目标、范围、策略、比例等约定 [2] - 要求管理人根据业绩比较基准任命具备相关经验的基金经理，且基准一经选定不得随意变化 [2] - 操作细则要求管理人通过科学测评评估基准适当性，确保其能体现基金主要投资目标、范围、策略、比例和风格 [2] - 对于指数基准，要求选择具有充分代表性、编制方案合理、持续运作的指数 [3] 基准对投资的约束作用 - 要求管理人建立健全覆盖基准选取、披露、监测、纠偏及问责的全流程管控机制 [4] - 提高基准选取决策层级至公司管理层，并由其承担基准表征性和客观性的主要责任 [4] - 强化内部监督，由独立部门负责监测基金投资相对基准的偏离情况，对基金经理形成监督约束 [4] - 操作细则要求管理人指定独立于投资部门的部门定期评估偏离情况，建立风控模型和指标 [4] 基准对考核的指导作用 - 要求管理人建立以基金投资收益为核心的考核体系，体现产品业绩和投资者盈亏情况 [5] - 健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制 [5] - 衡量主动权益基金业绩时应加强与基准比较，长期业绩明显低于基准的，相关基金经理绩效薪酬应明显下降 [5] 围绕基准构建行业生态 - 要求托管人履行基金合同审核、投资风格库复核、风格稳定性监督、信息披露复核等责任 [6] - 要求管理人、销售机构展示基金业绩时，应同步展示业绩比较基准表现，方便投资者比较 [6] - 要求基金评价机构将基准作为评价基金投资管理的重要依据，科学衡量业绩、风控和风格稳定性 [6] - 规范基金合同、定期报告等信息披露文件对基准的披露内容，提高投资运作透明度 [6] - 操作细则要求托管人与管理人明确基于基准的投资监督指标，建立定期沟通机制 [7] - 要求基金评价机构建立符合基准导向的长期分类评价体系，合理区分不同投资风格基金 [7] - 要求管理人披露基金实际投资与基准在收益率、波动率、资产配置、行业分布等方面的对比情况 [8] 推动平稳过渡的配套安排 - 中国证监会将指导行业机构在规则过渡期内稳妥做好存量产品的基准优化变更工作，确保不影响市场稳定 [9] - 基金业协会将研究建立基金行业业绩比较基准要素库，引导行业规范选取表征权益资产的基准要素 [9] - 基金业协会将修订绩效考核和薪酬管理指引，明确将基金投资业绩与基准对比情况纳入高管及基金经理薪酬考核 [10] - 中国证监会将把业绩比较基准对比情况纳入基金管理人分类评价监管体系，并常态化注册与之挂钩的浮动管理费基金产品 [10] - 中国证监会将强化对相关机构选取使用基准的监督管理，对违规行为进行重点打击 [10]