红利指数本周表现 - 本周红利板块指数普遍微跌，中证红利价值指数下跌0.2%，中证红利指数下跌0.5%，中证红利低波动指数下跌0.9%，恒生港股通高股息低波动指数下跌1.4% [1][3] - 尽管指数下跌，相关ETF产品仍获资金净流入，红利ETF易方达（515180）和恒生红利低波ETF（159545）本周分别获2.6亿元和1.2亿元资金净流入 [1] 红利指数估值与股息率 - 截至2025年10月30日，主要红利指数股息率在4.2%至5.9%之间，其中恒生港股通高股息低波动指数股息率最高，为5.9% [3] - 指数滚动市盈率分位数普遍处于历史较高水平，中证红利指数、中证红利低波动指数、中证红利价值指数和恒生港股通高股息低波动指数的分位数分别为73.9%、76.3%、74.2%和87.8% [3] - 主要红利指数滚动市盈率在7.5倍至8.4倍之间，恒生港股通高股息低波动指数最低，为7.5倍 [3] 红利指数历史表现 - 中长期看，红利指数表现强劲，近3年中证红利低波动指数累计上涨34.9%，恒生港股通高股息低波动指数累计上涨81.5% [6] - 近5年累计涨幅方面，中证红利指数为26.9%，中证红利低波动指数为41.9%，恒生港股通高股息低波动指数为46.8%，中证红利价值指数为39.0% [6] - 自基日以来，中证红利低波动指数年化涨幅最高，达13.5%，中证红利价值指数为12.5%，中证红利指数为8.9% [6] 红利指数成分与结构 - 中证红利指数由100只高股息率A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55% [4] - 中证红利低波动指数由50只高股息且低波动的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超60% [4] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内高股息低波动股票组成，金融、地产建筑、能源行业占比超60% [4] - 中证红利价值指数由50只高股息且价值特征突出的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [4] 市场观点与配置建议 - 市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，牛市逻辑仍在 [1] - 中期配置风格切换已经开始，短期关注"反制+避险"，年底建议关注红利风格 [1]