双十一促销策略与折扣力度 - 耐克以“岂只5折”为核心口号，运动鞋低至200多元，形成全渠道优惠矩阵 [1] - 阿迪达斯采取“爆款5折起”策略并可叠加满1500减150元消费券 [1] - 安踏推出“折上再6折起”，李宁在天猫、京东推出“折上再6折起”，京东会员有满600减212券，抖音主打“限时折扣3折起” [1] - 从品牌整体折扣力度看，李宁折扣力度可能最大 [2] - 以旗舰产品为例，耐克Vaporfly4在京东平台折扣率或低至8折（到手价1369元），淘宝和抖音为8.3折（到手价1409元） [3] - 阿迪达斯Adios Pro4在淘宝平台折扣率约9.1折，京东约9.3折，抖音平台维持1699元原价无优惠 [3] - 安踏C202 6Pro在京东平台折扣率8.5折（到手价1359元），淘宝8.9折（到手价1429元），抖音9折（到手价1519元） [4] - 李宁飞电5 Elite在淘宝平台折扣率约6.9折，抖音平台约9.2折，其热门鞋款优惠260元，折扣率低至6.9折 [4] - 国产品牌整体让利更多，李宁、安踏折扣力度大于耐克（8折），阿迪达斯最高仅优惠150元且部分平台无折扣 [4][5] - 新兴品牌如Lululemon、HOKA、昂跑的折扣力度相对更低 [6] 行业增长压力与销售表现 - 头部运动巨头增长变难，销售收缩是主旋律 [7] - 李宁三季度零售流水同比录得中单位数下降，线下渠道录得高单位数下降，电商渠道录得高单位数增长 [7] - 耐克最新财季大中华区收入同比下滑10%至15.12亿美元（约107.75亿元人民币） [7] - 安踏品牌第三季度零售金额同比录得低单位数正增长，FILA品牌同比录得低单位数正增长 [8] - 阿迪达斯第三季度大中华区营收同比增长10%至9.47亿欧元（约78.40亿元人民币），前三季度营收同比增长12%至27.74亿欧元（约229.66亿元人民币） [8] - 阿迪达斯与耐克最新财季收入差额为29.35亿元，阿迪达斯在华市占率从2021年15%跌至2024年8.7%，耐克从18.1%跌至16.2%保持第一，安踏从9.8%增至10.5%排名第二，李宁从9.3%增至9.4%排名第三 [8] 折扣加大背后的运营动因与财务影响 - 李宁集团联席CEO表示，当外部市场变化急剧、流水存在压力时，公司会选择加深折扣以保持库存健康可控 [9] - 频繁的折扣已对各家业绩造成冲击，上半年安踏毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4%，归母净利润同比下滑8.9%至70.31亿元 [11] - 上半年李宁营收同比增长3.3%至148.2亿元，归母净利润同比下降11.0%至17.4亿元 [11] - 耐克集团高管解释大中华区销售下滑因客流量下滑及数字渠道为促销密集型市场，折扣力度加深 [11] - 国产品牌强势崛起，头部国产品牌研发高管认为与耐克在产品上已无差距，区别在营销，这加剧了价格战 [12] - 运动巨头们的价格战或许早已超越双十一周期 [13]