核心财务业绩 - 2025年前三季度公司营业收入3125亿元，同比下降4.1%，归母净利润1020亿元，同比下降12.6% [1] - 2025年第三季度单季营业收入1049亿元，同比增长5.7%，环比增长4.1%，但归母净利润324亿元，同比下降12.2%，环比下降1.6% [1] - 2025年第三季度毛利率为49.8%，环比下降2.4个百分点，主要因油气产量环比下滑及成本短期提升 [1] 油气产销情况 - 前三季度油气净产量5.78亿桶油当量，同比增长6.7%，其中石油产量4.45亿桶，天然气产量7775亿立方英尺 [2] - 2025年第三季度油气净产量1.94亿桶油当量，环比下降1.1%，受南海台风、墨西哥湾资产出售及部分海外油田产量递减影响 [2] - 2025年第三季度平均实现油价66.62美元/桶，与布伦特原油折价收窄至1.55美元/桶 [2] 成本与现金流 - 前三季度桶油成本为27.35美元/桶油当量，同比下降0.79美元，第三季度桶油成本约28.16美元/桶，环比上升1.31美元 [3] - 前三季度期间费用率3.12%，同比下降0.03个百分点，主要因美元汇率变化导致财务费用下降 [3] - 前三季度经营现金流1417亿元，同比下降6%，但第三季度经营现金流626亿元，环比增长21% [3] 资本开支与展望 - 前三季度资本开支860亿元，同比下降9.8%，其中勘探资本开支增长3.7%，开发资本开支下降13.9% [3] - 2025年公司规划资本开支1250-1350亿元，预期未来现金流提升有望维持较好分红水平 [3] - 基于油价中枢下行假设，公司2025-2027年盈利预测下调至1298亿元、1344亿元、1381亿元 [4]