业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营业收入2514.20亿元，同比下降0.51%，实现净利润1137.72亿元，同比增长0.52% [5] - 2025年1-9月公司净手续费及佣金收入562.02亿元，同比增长0.90%，为近三年首次转正 [13] - 截至10月31日，公司A股报收40.89元，市净率为0.95，总市值为1.03万亿元 [3] 零售业务 - 公司明确提升零售资产市场份额的目标不变，零售贷款是重点关注方向 [4][6] - 2025年前三季度零售贷款增速为1.43%，超过金融机构居民贷款1.2%的增速，市场份额持续提升 [6] - 公司强调“以量补价”不能以牺牲风险为代价，拒绝“以险换价”的风险下沉策略 [5] - 截至9月末，零售客户总数达2.20亿户，较上年末增长4.76%，其中金葵花及以上客户578.12万户，增长10.42%，私人银行客户19.14万户，增长13.20% [17] - 零售客户总资产（AUM）规模达16.60万亿元，较上年末增长11.19% [17] 对公业务 - 截至三季度末，公司贷款总额3.15万亿元，较上年末增长10.01% [8] - 公司已重新谋划对公贷款投放策略，将依据“十五五”规划方向，重点把握构建先进制造业、扩大内需、促进区域协调发展等领域的机会 [8] - 对公客户总数前三季度增速达到10%，其中有效户、价值户、高价值户均实现同比多增 [18] - 房地产贷款呈现“规模稳中有降、结构有所好转、质量趋于稳定”的特点 [9] 净息差与负债管理 - 2025年1-9月公司净息差小幅收窄至1.87%，管理层表示对未来息差变化趋势“心里有底”，认为绝对水平领先、未来趋势可控 [11] - 公司付息负债中存款占比高达85%，其中活期存款占比接近50%，存款成本的绝对领先优势明显 [11] - 由于存款结构本身成本较低，在此轮降息周期中其边际改善幅度可能不及同业 [11] - 公司将通过主动资产负债管理、拓展结算性存款等方式推动存款活化 [11] 财富管理业务 - 2025年前三季度财富管理手续费及佣金收入206.7亿元，同比增长18.76% [13] - 具体来看，代销理财、代理基金和代理信托计划收入同比分别增长18.14%、38.76%和46.79%，代理保险收入同比下降7.05% [13] - 财富管理策略聚焦四个维度：高质量客群增长、“人+数字化”服务模式、专业财富配置服务与陪伴、以客户为中心的产品均衡配置 [14] - 公司希望借此抓住结构性机会，在业务均衡基础上获取市场弹性 [15] 子公司与国际化业务 - 子公司业务发展势头良好，截至9月末资产规模（不含表外资管）超9000亿元，较上年增长8% [20] - 前三季度子公司营业净收入同比增长17%，净利润同比增长36%，为集团利润做出新贡献 [20] - 国际化业务方面，境外机构总资产增速达10%，营收增速达25%，其中在港机构总资产增长10%，营收增速达27% [20] - 跨境业务对公涉外收支客户数超99万户，业务量达3400亿美元，金融市场对客业务增速接近15% [20]