美国大豆期货价格走势 - 美国大豆期货价格异常活跃，10月30日CBOT价格一度上冲至11.14美元/蒲式耳，创15个月来阶段性高位，截至10月31日收盘报收于11.09美元/蒲式耳 [2] - 市场猜测中国可能以储备采购形式与美国达成一定量的大豆购买协议，有消息称中国已同意本季购买1200万吨大豆 [4] - 分析师认为美国大豆期货价格在1100美分左右已对中美和谈反应较为充分，短期暂无继续上行动力，全球大豆仍处于供应过剩背景 [8][9] 中美贸易关系与采购预期 - 中美领导人会晤向世界释放积极信号，双方同意加强经贸等领域合作，市场预期中国可能恢复采购美国大豆，12月和1月船期是传统美豆供应集中期 [3] - 在中国采购预期下，美国大豆1080美分支撑有效，但美国大豆需要和巴西大豆竞争，价格难以大幅上涨 [5][8] - 中美关系是美豆最主要影响因素，能否达成大豆长协决定美豆中长期价格区间 [8] 全球大豆供需状况 - 美国农业部9月报告预计2025/26年度全球大豆产量为4.26亿吨，同比增加0.39% [6] - 美国本年度大豆产量预计1.17亿吨，同比减少1.6%，巴西大豆产量预计1.75亿吨，同比增加3.6%，阿根廷产量预计4850万吨，同比减少4.7% [7] - 在中国买家缺失情况下，美国大豆出口销售进度处于过去十年最慢水平，出口装船价已比巴西大豆低近8% [6] 中国大豆市场情况 - 国内豆粕需求良好，受下游养殖端高存栏支撑，今年三季度至今豆粕表观需求表现可观 [7] - 2025年9月全国工业饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5.0% [7] - 截至10月24日，全国主要油厂大豆库存751.29万吨，较上周减少17.41万吨，豆粕库存105.46万吨，较上周增加7.84万吨 [7] 价格影响因素与市场观点 - 南美大豆产量、种植节奏、天气状况以及出口装运速度决定美豆出口窗口长短 [8] - 如果恢复美国大豆采购，国内大豆可采购源增加，有利于保证供应，但不利于豆粕基差 [5] - 巴西大豆12月船期盘面榨利亏损200多元/吨，1月船期亏损仅20元/吨，2月船期以后盘面榨利均为正 [5]