财报发布与预期 - 辉瑞将于2025年11月4日市场开盘前公布第三季度财报，第三季度销售额和每股收益的Zacks共识预期分别为166亿美元和0.66美元 [1] - 过去30天内，对辉瑞2025年全年每股收益的预期从3.15美元下调至3.06美元，降幅为2.85% [1][2] - 公司过去四个季度的平均盈利超出预期43.78%，最近一个季度的盈利超出预期为34.48% [2][3] 影响业绩的关键因素 - 尽管面临通胀削减法案带来的不利因素，但Vyndaqel、Padcev和Eliquis等产品销售额的增长可能支撑了业绩 [6][7] - 通胀削减法案下的医疗保险D部分重新设计导致更高的制造商折扣，可能影响了Vyndaqel、Eliquis、Ibrance和Xtandi等产品在美国的收入 [8] - 第三季度每股收益将包含一项与辉瑞7月同中国生物技术公司3SBio达成的许可协议相关的一次性收购的在研研发费用 [14] 各业务板块业绩预期 - 初级护理板块中，Eliquis的联盟收入和直接销售额可能因全球需求增长而上升，Zacks对其联盟收入的共识预期为19.4亿美元 [9] - 新冠产品Comirnaty和Paxlovid的收入在第三季度可能类似第二季度有所增长，Zacks对Comirnaty和Paxlovid的共识预期分别为11.4亿美元和11.7亿美元 [10][11] - 肿瘤学板块销售额预计由Xtandi、Lorbrena和Braftovi-Mektovi组合驱动，以抵消Ibrance销售额的下降 [12] - 专业护理板块中，Vyndaqel销售额预计保持强劲，Zacks共识预期为16.3亿美元，而Xeljanz和Enbrel的销售额可能下降 [13] 股票表现与估值 - 今年以来，辉瑞股价下跌了8.4%，而行业指数上涨了3.4% [15] - 从估值角度看，公司远期市盈率为7.75倍，低于行业平均的15.23倍和其自身5年均值10.54倍，显得具有吸引力 [17] 长期投资主题与战略举措 - 2025年公司非新冠业务收入有所改善，主要驱动力包括Vyndaqel、Padcev、Eliquis等关键产品、新上市产品以及收购的产品 [20] - 公司在2026-2030年间将面临包括Eliquis、Vyndaqel在内的多个关键产品的专利到期挑战，但新药和收购的产品应能帮助抵消影响 [22][23] - 公司近期宣布拟以约49亿美元收购肥胖药开发商Metsera，以重新进入利润丰厚的肥胖症领域 [24] - 公司与特朗普政府签署了药品定价协议，同意降低处方药价格并增加国内投资，以换取三年药品进口关税豁免 [24]